医药生物行业双周报2022年第24期总第73期:“国十条”发布关注感冒类药品、抗原检测、新冠疫苗及医疗服务长城国瑞证券2022-12-13.pdf
摘要:行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为2.59%,在申万31个一级行业中位居第20,跑输沪深300指数3.30Pct。从子行业来看,医药生物三级行业涨跌互现,受“国十条”影响,医院、线下药店、医药流通涨幅居前,分别上涨10.06%、8.58%、6.35%;疫苗、医疗设备、医疗研发外包下跌,分别下跌3.16%、2.08%、1.61%。估值方面,截至2022年12月9日,医药生物行业PE(TTM整体法,剔除负值)为25.40x(上期末为24.71x),估值小幅回升,低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE(TTM整体法,剔除负值)前三的行业分别为医院(76.16x)、其他医疗服务(57.39x)、医疗设备(40.91x),中位数为31.41x,体外诊断行业(7.07x)估值最低。本报告期,两市医药生物行业共有50家上市公司的股东净减持43.63亿元。其中,4家增持0.05亿元,46家减持43.68亿元。重要行业资讯“新十条”防疫措施发布,核酸检测走向下坡,抗原检测迎来春天国家药监局:《药品网络销售禁止清单(第一版)》国家中医药管理局:《“十四五”中医药信息化发展规划》泰格医药:国内首个“羧基麦芽糖铁注射液”获批上市荣昌生物:“注射用RC118”获FDA两项孤儿药资格认定豪森药业:首仿“醋酸艾替班特注射液”获批上市斯微生物:新冠mRNA疫苗在老挝获批紧急使用授权威斯克生物/四川大学:新冠重组蛋白疫苗“威克欣”获批紧急使用三叶草生物:新冠疫苗“SCB-2019(CpG1018/铝佐剂)”获批紧急使用厦门大学/香港大学/万泰生物:“鼻喷流感病毒载体新冠肺炎疫苗”获批紧急使用神州细胞:“2价新冠重组蛋白疫苗”获批紧急使用投资建议:我们认为认为“国十条”和114号文发布后,将根本性地减少疫情对经济社会发展的影响。“按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险区”最大程度减少阳性患者的影响范围,“区内除特殊场合不查验健康码+跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码”将推动人员充分流动,“具备居家隔离条件的无症状感染者和轻型病例一般采取居家隔离”显著降低疫情防控成本,减轻对医疗系统的压力。同时“114号文”保障对阳性患者的就医需求和药物需求,医院诊疗服务完全恢复,不因患者是阳性而受限。疫情防控政策的大幅调整,将带来感冒类药品、抗原检测、新冠疫苗三个方面的增量需求:一是新冠相关退热、止咳、抗病毒、治感冒等药物。联防联控机制综发117号文,发布了《新冠病毒感染者居家治疗常用药参考表》,其中多数药品生产厂家众多,关注具备独家品种和竞争格局良好的品种相关上市公司:以岭药业(连花清瘟颗粒/胶囊)、步长药业(宣肺败毒颗粒)、片仔癀(清肺排毒颗粒)、双鹤药业(地喹氯铵)、贵州百灵(马来酸氯苯那敏片、咳速停糖浆、小儿柴桂退热颗粒)。二是“国十条”优化核酸检测,根据防疫工作需要,可开展抗原检测,核酸检测需求大幅下降,同时抗原检测作为居民自我健康检测的主要检测方式,需求激增。建议关注乐普医疗、万泰生物、丽珠集团及复星医药。三是“国十条”进一步推动疫苗接种工作。当前我国新冠疫苗接种需求,主要为加强免疫接种需求。建议关注丽珠集团,丽珠集团2021年无新型冠状病毒疫苗业绩贡献,其重组新型冠状病毒融合蛋白疫苗于9月份被卫计委纳入序贯加强免疫紧急使用,有望带来增量业绩贡献。此外,医院诊疗完全恢复,建议关注疫情期间,需求被抑制的消费性医疗服务行业,关注眼科(爱尔眼科)、牙科(通策医疗)、医美(华东医药、爱美客、华熙生物)。风险提示:疫情冲击超过预期,医疗门诊恢复不及预期。
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