乘联会2022年11月数据点评:乘用车产销短期下滑,新能源车渗透率创新高东亚前海证券2022-12-12.pdf
摘要:事件乘联会2022年12月8日发布数据,11月国内乘用车市场零售达到164.9万辆,同比下降9.2%,环比下降10.5%;11月厂商批发销量202.9万辆,同比下降5.7%,环比下降7.5%。核心观点受疫情影响,乘用车异常下行。零售方面,11月乘用车市场零售达到164.9万辆,同比下降9.2%,环比下降10.5%,这是自2008年以来首次出现“金九银十铜十一”的环比下降;1-11月累计零售1836.7万辆,同比增长1.8%,同比净增31.7万辆。批发方面,11月厂商批发销量202.9万辆,同比下降5.7%,环比下降7.5%;1-11月的乘用车厂商累计批发销量达到2092.5万辆,同比增长11.7%。出口方面,乘联会统计口径下的11月乘用车出口(含整车与CKD)25万辆,同比增长54%,环比下降4%。车企份额方面,11月自主品牌零售87万辆,同比增长5%,环比下降7%;主流合资品牌零售54万辆,同比下降31%,环比下降23%。新能源乘用车景气度持续,渗透率创新高。零售方面,11月新能源乘用车零售销量达到59.8万辆,同比增长58.2%,环比增长7.8%;1-11月新能源乘用车国内零售503.0万辆,同比增长100.1%。11月新能源车国内零售渗透率36.3%,较2021年11月20.8%的渗透率提升15pct。批发方面,11月新能源乘用车批发销量达到72.8万辆,同比增长70.2%,环比增长7.9%;1-11月新能源乘用车批发574.2万辆,同比增长104.6%。11月新能源车厂商批发渗透率35.9%,较2021年11月19.9%的渗透率提升16pct。车企份额方面,11月主流自主品牌新能源车零售份额70.3%,同比增加8pct;合资品牌新能源车份额4.2%,同比下降2.5pct;新势力份额12.7%,同比下降7.3pct;特斯拉份额10.5%,同比增加2.1pct。疫情防控优化叠加年末冲刺,12月需求有望恢复。当前随着中央疫情管控政策的优化,各地经销商闭店情况或将明显减少,客流处于逐步恢复期,同时当下乘用车车市面临购置税减半政策的退出以及新能源补贴退坡节点,车市需求有望快速恢复。此外,2023年较早的春节也会使春节前的销售高峰提前到12月就启动,部分地区在12月底前还有购车补贴政策助力消费。节前消费高峰与政策退出的抢购高峰叠加,12月车市零售有望快速修复。投资建议12月车市需求有望恢复,建议关注细分赛道相关标的:(1)整车相关标的:江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车;(2)智能化相关标的:华阳集团、华工科技、炬光科技;(3)一体化压铸相关标的:拓普集团、爱柯迪、文灿股份;(4)线控底盘相关标的:中鼎股份、伯特利、保隆科技;(5)其他汽车相关标的:万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。风险提示供应链受阻;上游原材料大幅涨价;消费需求不及预期;疫情反弹。
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