医药行业2023年度策略报告:行业泡沫出清,关注中药、疫后复苏、产业升级平安证券2022-12-09.pdf
摘要:平安观点:2022年回顾:行业泡沫基本出清。年初至今,申万医药生物指数下跌16.8%,跑赢沪深300指数2.9个百分点。年初至今,医药生物板块估值为25.74倍(TTM,整体法剔除负值),低于10年平均估值30.2%;医药生物板块对于全部A股(剔除金融)的估值溢价率为36.75%。无论是绝对估值还是溢价率,都接近10年来的最低点。2022Q3,全基金医药生物仓位占比仅9.55%,同比下降3.70个百分点,环比下降0.69个百分点。而扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位仅占比2.84%。全基金以及扣除指数基以及医药相关主题基配置比例已接近历史最低值。主线一:中医药行业景气度持续提升。2019年后中医药行业重磅支持政策不断,其中医保对中药态度转变积极。2022年3月《“十四五”中医药发展规划》发布,是首个由国务院发布的中医药五年规划,行业站位持续提升,景气度进入质变阶段,推荐昆药集团、康缘药业、新天药业、贵州三力、以岭药业。主线二:防疫政策优化,需求复苏可期。随着我国疫苗接种率的提升,以及Omicron毒株的重症率下降,我国疫情防控政策持续优化。新冠药物、疫苗需求有望持续走高,而医疗消费、药店等市场则有望复苏,建议关注通策医疗、固生堂、老百姓。主线三:产业升级,寻找摇摆环境下的确定性。产业升级在大方向上并没有发生改变,符合产业进化趋势的细分赛道及对应公司有更大机会能够穿越周期,实现可持续的发展,我们认为下列细分赛道的长期价值有望在2023年重新得到市场重视,迎来估值回归:1)创新药及其产业链(CXO&上游供应商),推荐凯莱英、药石科技、博腾股份、和黄医药、康诺亚;2)临床价值明确的医疗器械,推荐心脉医疗。风险提示:1)政策风险:医药行业受政策影响较大,不排除带量采购等医保控费政策推出节奏超预期;2)研发风险:医药研发投入大、风险高,同时药物研发周期较长,相关企业存在研发失败风险;3)市场风险:市场周期性波动可能会对医药行业产生负面影响;4)中美关系风险:《外国公司问责法案》等政策仍然存在不确定性,可能将对我国医药企业产品出海造成影响。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药行业国产自免单品商业化元年:百舸争流,千帆竞发 海通国际 2024-04-25(62页) 附下载
自身免疫疾病治疗人数多、往往需终身用药,是全球第二大药物市场,新型疗法快速迭代。传统自免药物主要是免...
7.25 MB共62页中文简体
2天前020积分
-
医药行业研究框架与近期投资观点:科技与消费属性齐备的医药板块星辰大海 华安证券 2024-04-25(62页) 附下载
风险提示创新药研发不及预期的风险;审批注册不及预期的风险;医药政策相关风险;国际供应链变动风险;国际...
3.67 MB共62页中文简体
2天前020积分
-
预制食品行业全景图:供需两旺,行业正在走向高质量发展 平安证券 2024-04-25(32页) 附下载
核心摘要上游:原材料依存度较高,成本下行阶段有望释放利润弹性。预制食品直接材料成本在总成本中占比极高...
2.36 MB共32页中文简体
2天前020积分
-
医药行业专题:终端用量回升且供需格局优化,大输液行业步入高质量发展阶段 国投证券 2024-04-25(20页) 附下载
短期受益于医疗机构诊疗量恢复,大输液终端用量有望回升:大输液是医疗机构基础的治疗方式,其用量与医疗机...
1.54 MB共20页中文简体
2天前020积分
-
医药生物行业周报:2023年医保基金运行平稳,创新药迎来全流程支持机制 甬兴证券 2024-04-25(9页) 附下载
行情回顾上周(2024年4月15日-4月19日),A股申万医药生物下跌1.7%,板块整体跑输沪深30...
943.39 KB共9页中文简体
2天前020积分
-
医药行业周报:赛诺菲BTK抑制剂Rilzabrutinib达3期主要终点 太平洋 2024-04-25(3页) 附下载
报告摘要市场表现:2024年4月24日,医药板块涨跌幅+0.09%,跑输沪深300指数0.35pct...
387.43 KB共3页中文简体
2天前220积分
-
中科飞测 业绩符合预期,产品种类日趋丰富 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
中科飞测(688361)事项:公司公布2023年年报,2023年公司实现营收8.91亿元(74.95...
754.74 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
长城汽车 坦克及出口保持高增长,发布直营销售体系 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
长城汽车(601633)事项:长城汽车发布2024年一季报,一季度公司实现营业收入428.6亿元,同...
696.05 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
恒瑞医药 迈入新一轮新药兑现期,国际化持续提速 华源证券 2024-04-25(17页) 附下载
恒瑞医药(600276)投资要点:国内医药龙头药企,迎全面创新转型新周期。恒瑞医药创立于1970年,...
2.33 MB共17页中文简体
2天前018积分
-
亿帆医药 Q1业绩超预期,迎接新成长周期 太平洋 2024-04-25(5页) 附下载
亿帆医药(002019)事件4月24日,公司发布2024年一季度报告,2024Q1实现营业收入13....
615.6 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
芯碁微装 PCB主业阿尔法显著,泛半导体业务维持高增长 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
芯碁微装(688630)事项:公司公布2023年年报和2024年一季报,2023年,公司实现营收8....
813.75 KB共4页中文简体
2天前418积分
-
立讯精密 各项业务进展顺利,半年度业绩预增 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
立讯精密(002475)事项:公司公布2023年年报,2023年公司实现营收2319.05亿元(8....
776.03 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
九典制药 销售费用率改善趋势明显,酮洛芬凝胶贴膏迎放量元年 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
九典制药(300705)事项:公司公布2023年报,实现收入26.93亿元(+15.75%),归母净...
777.99 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
坚朗五金 业绩保持平稳,应收款持续减少 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
坚朗五金(002791)事项:公司公布2024年一季报,期内实现营收13.7亿元,同比增长0.9%,...
693.35 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
百洋医药 持续聚焦核心业务,品牌运营驱动业绩快速增长 国投证券 2024-04-25(6页) 附下载
百洋医药(301015)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,利润端实现快速增长。2023...
1.01 MB共6页中文简体
2天前018积分
-
成都银行 盈利稳健资产质量夯实,持续看好区域红利释放 平安证券 2024-04-25(5页) 附下载
成都银行(601838)事项:成都银行发布2023年年报及2024年一季报,公司23年、24Q1分别...
985.79 KB共5页中文简体
2天前218积分
-
恒瑞医药 业绩平稳增长,研发稳步推进 中航证券 2024-04-25(4页) 附下载
恒瑞医药(600276)2023年报和2024年一李报2023年,公司实现营业收入228.20亿元,...
551.12 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
东方财富 自营投资表现较好,支撑业绩韧性 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
东方财富(300059)事项:东方财富发布2024年一季报,实现营业总收入24.56亿元(YoY-1...
863.8 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
广联达 营收同比微幅下降,看好数字新成本业务未来发展 平安证券 2024-04-25(4页) 附下载
广联达(002410)事项:公司公告2024年一季报,2024年一季度,公司实现营业总收入13.00...
750.05 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
百诚医药 主业持续强劲,各块业务亮点频频 中泰证券 2024-04-25(5页) 附下载
百诚医药(301096)投资要点事件:公司发布2023年年报及2024年一季报,1)2023年公司实...
558.65 KB共5页中文简体
2天前018积分