交运行业周报:高效统筹疫情防控,油运上行趋势不变西南证券2022-11-21.pdf
摘要:市场表现:本周SW交运指数-1.7%,跑输大盘(沪深300)2个百分点。其中物流+3.5%,航运-0.9%,机场+1.5%,公路-1.1%,港口-0.4%,铁路-2.2%,公交-1.1%,航空-3.8%。板块涨幅前五个股:中谷物流+8.5%、德邦股份+2.4%、ST万林+2%、东方嘉盛+1.7%、富临运业+1.6%;涨幅后五个股:嘉友国际-9.7%、重庆路桥-9%、白云机场-8.3%、中国国航-7.6%、华夏航空-7%。行业主要指数变化:航空方面,本周国内航线景气指数环比+1.1%,国内航线景气指数环比+0.4%,国际航线景气指数环比+3.2%,港澳台航线景气指数环比-7.4%;运输量指数环比上升5.9%,其中国内线环比+5.5%,国际线环比+9.1%,港澳台航线环比+24%;价格指数环比下降2%,其中国内线环比-3.3%,国际线环比+2.5%,港澳台航线环比-11.4%。本周国内航线客座率为68.7%,环比+2.7%;国内航线客座率为69.4%,环比+2.7%;国际航线客座率为63.9%,环比+2.7%;港澳台航线客座率为53.7%,环比+3.5%。航运方面,BDI运价指数报收1189点,较上周下跌166点(-12.3%);油运指数上涨,BDTI报收2365点,较上周上涨471点(+24.9%),BCTI报收1461点,较上周上涨121点(+9%)。集运市场指数有所下跌,CCFI本周报收1651.3点,下跌4.5%;SCFI报收1306.8点,下跌9.5%。11月18日,中国公路物流运价指数报收于1030.4点,相比于去年同期上涨27.4点,同比上涨2.7%。行业动态:1)交通运输部等:进一步优化国际转国内航线船舶疫情防控工作部分措施;2)国家邮政局:要高效统筹疫情防控和行业保通保畅工作;3)国家铁路局:优化调整运输方案,全力保障煤炭、粮食等重要战略性物资运输;4)文旅部:跨省游不再与风险区挂钩。重点推荐:1)招商南油:全球炼油重心东移,成品油跨区运输成为“新常态”,消费旺季欧洲柴油进口需求高涨,而美国炼油厂在政府施压下将减少对欧燃油出口,苏伊士运河以东地区有望成为最大贡献者,成品油轮新增运力放缓,船舶供应减少短时间内难以逆转,公司内外贸兼营静待价值重估。2)招商轮船:三季度原油运输市场复苏明显,运价加速上行,公司油轮业务三季度扭亏为盈,同时公司在高位落实若干长航次现货租约,全年业绩有望大幅扭亏,此外公司32艘节能环保型VLCC中10艘已经加装脱硫塔,或将享受更高收益。3)顺丰控股:当前公司业务量稳步修复,差异化竞争力和精益化成本管控在毛利端持续兑现。短期看好旺季22Q4业务量实现突破,成本管控成果进一步巩固;中长期看好鄂州花湖机场助力业务量增长,嘉里物流成为新的增长曲线。风险提示:1)宏观经济增速大幅下滑;2)全球疫情反复风险;3)汇率大幅贬值等。
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