环保与公用事业202210第3期:二十大报告强调能源安全,煤电、燃气定位更积极,多地出台海风规划国信证券2022-10-25.pdf
摘要:市场回顾:本周沪深300指数下跌2.59%,公用事业指数下跌1.92%,环保指数下跌0.76%,周相对收益率分别为0.67%和1.83%。申万31个一级行业分类板块中,公用事业及环保涨幅处于第18和第12名。分板块看,环保板块下跌0.76%;电力板块子板块中,火电下跌4.75%;水电下跌3.39%,新能源发电上涨0.10%;水务板块上涨0.04%;燃气板块下跌5.37%。重要事件:二十大第一场记者招待会上,国家能源局领导表示“十四五”以来全国新投产各类电源装机超过了2.7亿千瓦,新增向中东部送电能力在2000万千瓦以上。二十大第五场记者招待会上,生态环境部领导围绕“建设人与自然和谐共生的美丽中国”主题交流时表示坚决贯彻落实积极稳妥推进碳达峰碳中和。专题研究:二十大报告强调注重“双碳”目标有序推进,坚持能源发展“先立后破”。能源安全保供背景下,煤电、燃气的政策定位更为积极。近期,广东省下属多地出台海上风电装机规划,新增装机规模可观,同时十四五期间广东省将大力推进风电、光伏、气电等电源开发建设,看好广东省电力装机高增带来的投资机遇。投资策略:公用事业:1、新型电力系统中,必将大力推进电力现货市场交易,促进辅助服务发展,“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式,推动储能,特别是抽水蓄能发展;2、政策推动煤炭和新能源优化组合,煤价限制政策有望落地,火电盈利拐点出现。推荐分布式光伏运营商芯能科技;有较大抽水蓄能和新能源规划,估值处于底部的湖北能源;有抽水蓄能、化学储能资产注入预期,未来辅助服务龙头南网储能;推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电;推荐积极转型新能源,现金流充沛火电龙头华能国际、华润电力、中国电力等;有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。风险提示:环保政策不及预期;用电量增速下滑;电价下调;竞争加剧。
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