机械设备行业双周报2022年第17期总第17期:TOPCon电池PECVD设备持续获得电池厂认可相关设备公司迎来产品放量期长城国瑞证券2022-10-25.pdf
摘要:行业回顾报告期内(2022/10/10-2022/10/21)机械设备行业上涨 8.13%,跑赢沪深 300 指数 9.76 pct,二级子行业中自动化设备、通用设备、工程机械、专用设备、轨交设备分别上涨 9.80%、8.40%、7.67%、7.65%、4.77%。重点跟踪的三级子行业中,工控设备、激光设备、锂电专用设备、光伏加工设备分别上涨 10.39%、8.72%、6.49%、2.12%,半导体设备下跌 3.3%。年初至今的行业表现中,机械设备的五个二级子行业全部下跌,通用设备板块跌幅最小,为 13.32%,工程机械板块跌幅最大,为30.68%,重点跟踪的五个三级子行业中,光伏加工设备上涨6.53%,其余均为下跌,其中工控设备设备跌幅最小,跌幅为 14.37%,激光设备跌幅最大,跌幅为 40.53%。个股方面,报告期内赛腾股份、世嘉科技、优利德、禾信仪器、安徽合力涨幅居前,分别上涨 73.7%、 59.9%、 51.5%、 50.5%、 43.3%。估值方面,截至 2022 年 10 月 21 日,机械设备行业动态市盈率为29.69 倍,处于历史 52.4%的分位水平,较 2022 年 10 月 7 日的 27.44倍提高 2.25,估值位于申万一级行业第 11 名的水平。二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为 37.19 倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和光伏加工设备估值水平较高,分别为 85.83 倍、46.88 倍。本期观点TOPCon 电池 PECVD 设备持续获得电池厂认可,建议关注相关设备公司。 10 月 11 日,皇氏集团在接受调研时表示,公司阜阳的20GW TOPCon 电池产能将于 2023 年 6 月、10 月分别投产 5GW,2024 年再增加 10GW 生产线投产。在设备选型方面,公司表示选择了 PECVD 路线,主要有以下几方面原因:(1)PE 路线比 LP路线设备采购成本少;(2)相比较而言,PE 路线工艺时间短,单台设备产能大,设备机台数量少,省空间,设备好布局;(3)维护成本低:LP 路线石英管寿命平均 56 天,石英舟寿命 60 天,石英件消耗 162 万/台/年, PE 路线石英管寿命 1-2 年,只有正常的石墨舟消耗,LP 设备的石英件消耗比 PE 设备费用预计多出 3530万/年;(4)设备人员配置上, LP 路线估计是 PE 路线的一倍以上,每天在做维护换石英管,且设备利用率较低,更换石英管需要 3-4小时,期间整台设备需停机。此外,通威的 TOPCon 电池采用 210PECVD 多晶硅沉积技术路线,平均转化效率超过 24.7%。PECVD 设备年内多次中标。今年 7 月 22 日和 8 月 1 日,捷佳伟创在官微发布,公司的 PE-Poly 路线连续两次中标 TOPCon 电池项目 。 今 年 6 月 23 日 , 京 山 轻 机 子 公 司 晟 成 光 伏 首 台 采用PECVD+PVD 路线的二合一镀膜设备交付客户。终端测试显示 TOPCon 组件表现优于 HJT 和 IBC 电池。2022 年9 月,国家光伏、储能实证实验平台(大庆基地)发布了 2022 年上半年组件实证数据结果:不同技术类型的组件产品中,N-TOPCon 组件发电量最好,且具有较高的双面率和较低运行温度;N-HJT 组件运行温度较高,温度损失较大;N-IBC 组件双面率较低,背面增益偏低。TOPCon 规划产能超 240GW。 根据我们的统计,目前 TOPCon 电池的在建/待建产能为 240.3 GW。头部电池厂加快了 TOPCon 的产能布局,其中隆基 30GW(在建),晶科 22GW(在建),通威8.5GW(在建)。我们认为在 TOPCon 加速扩产的大背景下, PECVD 路线不断取得电池厂的认可, PECVD 的市场份额将持续提升,建议关注 PECVD设备技术成熟,已经取得市场化订单的设备企业如捷佳伟创、京山轻机等。
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