摘要：本周沪深300下跌1.95%，创业板下跌2.68%，其中通信板块下跌2.58%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的130支成分股本周内换手率为1.29%；同期沪深300成份股换手率为0.33%，板块整体活跃程度强于大盘。通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：盛路通信（16.74%）、奥维通信（16.48%）、万马科技（12.54%）、亨通光电（4.58%）、汇源通信（4.17%）；跌幅居前五的公司分别是：万隆广电（-27.49%）、深南股份（-15.10%）、中嘉博创（-14.52%）、东信和平（-13.94%）、天喻信息（-11.02%）。中国移动带状光缆集采开标，光纤光缆景气向上。近日，中移动公布2022-2023年非骨架式带状光缆产品集中采购中标候选人，共10家厂商入围，长飞光纤（15.63%）、中天科技（13.54%）、亨通光电（12.50%）中标份额位居前三，且投标报价基本接近最高限价。根据此前公告显示，本次集采预估规模约5.19万皮长公里（约合986.33万芯公里），项目最高总预算48962.59万元（不含税），采购规模创近年新高，同比增长约26.43%，较20年相比增长约67.27%，经测算中标均价约为4.57亿元，相当于最高限价的93%，折扣较21年有所提升，前三大中标厂商合计份额超过40%，行业集中度同比提高。21年下半年以来随着国内5G、千兆光网等通信网络持续部署及相关应用不断拓展，运营商招标整体呈现量价齐升，CRU数据显示过去一轮普缆集采总量同比提升约17%，上半年干线光缆升级工程及G.654.E光缆集采陆续启动，中国电信近日发布2022-2023年引入光缆集采公告，规模达250万芯公里，同比提升19%。海外市场FTTx相关需求显著提升，康宁近期宣布在美国及波兰新建工厂以满足周边市场光纤光缆需求，海关总署数据显示22年1-8月国内光缆出口量76.44亿米，同比增长17.25%，光导纤维预制棒出口量为1133.375吨，同比增长23.58%，光纤、光纤束及光缆出口量为1.06万吨，同比翻倍增长，海外光纤均价高于国内，目前已超40元/芯公里，呈现上升趋势。整体来看，光纤光缆国内外需求共振，供给侧基本完成落后产能出清，行业竞争格局向好，领先厂商22H1营收利润双增长，海外市场成为重要驱动力。建议关注中移动可能于近期开启的新一轮普缆集采，看好中天科技、亨通光电、长飞光纤等行业龙头。5G用户渗透率近60%，运营商资本开支迎拐点。根据工信部数据，22年1-8月电信业务收入累计10721亿元，同步增长8.2%，电信业务总量同比增长21.7%，固定互联网/移动数据流量/新兴业务收入占比分别为15.1%/41%/19.4%，拉动电信业务收入增长1.5pct/0.2pct/5.3pct，新兴业务收入1-8月同比增长34.1%至2075亿元，其中云计算/大数据/数据中心/物联网收入同比分别增长130.3%/56.4%/15.5%/24.5%。用户方面，截至8月底移动/电信/联通累计5G用户分别为5.39亿户/2.44亿户/1.95亿户，合计达9.78亿户，渗透率提高至58.3%。固定互联网宽带接入用户总数达5.71亿户，其中千兆用户数达7055万户，较上年末增长3596万户，占总用户数的12.4%。截至8月底国内5G基站总数达210.2万个，占移动基站总数19.8%，占比较上年末提升5.5pct，其中1-8月新建5G基站67.7万个，随着5G设施趋于完善，运营商均提出强化精准投资和投资效率，中国移动近日表示2022年将是三年投资高峰的最后一年，如无重大特殊事项，2023年起上市公司资本开支不再增长并逐渐下降，三年后资本开支占收比降至20%以内，预计随着新兴业务加速发展，收入结构优化以及缩减资本开支降本增效，运营商盈利能力有望持续提升。中移动同时表示2022年派息率较21年的60%将进一步提升，到2023年以现金方式分配的利润提升至当年公司股东应占利润的70%以上，中国联通公告显示派发中期股息每股0.165元，同比提升37.5%，三大运营商截至21年末现金分红比率均维持40%以上，基本面向好叠加重视股东回报，具备较高投资价值。国内首次实现“物超人”，22Q2IoT模组本土厂商份额近70%。工信部数据显示，截至8月末三大运营商移动物联网终端用户16.98亿户，与16.78亿户移动电话用户数相比超出2000万户，我国正式进入“物超人”时代，移动物联网加速发展，促进千行百业数字化转型。根据Counterpoint数据，22Q2中国仍为全球最大物联网市场，需求占比过半，全球蜂窝物联网模组单季度出货量同比增长20%，主要受关键基础设施和物流潜在数字化应用驱动，相应的Cat1和NB-IoT模组快速增长。下游方面，22Q2前五大蜂窝物联网应用分别为智能表计、POS、工业、路由器/CPE和资产跟踪，合计占比53.7%。从厂商来看，移远通信（38.9%）、广和通（8.7%）、美格智能（5.6%）、中国移动（5.5%）、日海智能（5.5%）位居出货量行业前五，排名前三公司份额过半，有方科技（3.0%）为第9位，国产厂商合计市占率增长至67.2%，行业地位不断提升。具体来看，移远通信稳居龙头，模组出货量Q2同比增长47%，广和通单季度出货量同比增长12%，近60%模组发货来自国内市场，与高通、联发科、UNISOC、Sequans和Autotalk建立合作关系以扩大海外份额，美格智能专注高端物联网模组应用，同时布局快速增长的4GCat1bis市场，拓展POS、工业、资产跟踪、智能电表和企业等下游场景，坚持多芯片布局战略，与ASR合作，面向4GCat4模组市场以提升自身在国内及其它低成本国际市场中的竞争力。投资建议：关注电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；物联网：移远通信、广和通、美格智能、闻泰科技等；车载连接器：瑞可达、意华股份、兴瑞科技、鼎通科技、合兴股份等；线束：沪光股份、永鼎股份等；海缆及工程服务：中天科技、东方电缆、亨通光电等；光器件：新易盛、天孚通信、中际旭创；汽车控制器：科博达、和而泰；军工通信与卫星应用：上海瀚讯、七一二、华测导航、中国卫通等；网络设备商：紫光股份（新华三）、星网锐捷、中兴通讯；数据中心：宝信软件、科华数据、光环新网等；IDC暖通设备：英维克、佳力图等。风险提示事件：5G投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等

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