零售行业周报第449期:零售数据弱恢复,大众化消费或将成为主流光大证券2022-09-18.pdf
摘要:要点零售板块行情回顾:过去一周(4 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-4.16%和-5.19%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-3.90%,跑赢上证综指和深证成指。2022 年以来(172 个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.10%和-24.20%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-15.10%,跑输上证综指,跑赢深证成指。过去一周,商贸零售行业涨幅为-3.90%,位列 30 个中信一级行业的第 13 位。过去一周,30 个中信一级行业中无行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是国防军工、银行和食品饮料,涨幅分别为-0.65%、-0.78%和-0.88%。2022 年以来,商贸零售行业涨幅为-15.10%,位列 30 个中信一级行业的第 15 位。2022年以来,30 个中信一级行业中 1 个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和石油石化,涨幅分别为 37.55%、-0.76%和-1.04%。过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、超市及便利店和专业市场,涨幅分别为-1.00%、-1.79%和-5.36%。2022 年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝,涨幅分别为-8.76%、-9.55%和-13.70%。过去一周,零售行业主要的 109 家上市公司(不含 2022 年首发上市公司)中,11 家公司上涨,4 家公司持平,94 家公司下跌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是中百集团、值得买和徐家汇,涨幅分别为 19.87%、19.77%和17.08%。2022 年以来,零售行业主要的 109 家上市公司(不含 2022 年首发上市公司)中,37 家公司上涨,72 家公司下跌。2022 年以来,涨幅排名前三位的公司分别是友好集团、徐家汇和中百集团,涨幅分别为 56.95%、51.95%和 46.91%。零售行业投资策略:整体而言,2022 年 8 月社消数据增速略超预期,但从细分品类看,必选品类的增速表现相对稳健,而可选品类的增速表现则相对平淡。近期国内奢侈品的销售额增速也有一定程度的放缓,在“共同富裕”导向下,我们认为,展望未来,大众化消费或许将成为中国的主要消费发展方向。短期内,由于疫情反复的扰动,线下消费仍然受到一定的不利影响,消费者的消费信心仍需提振。随疫情逐渐受控,我们依旧看好部分可选消费品类的复苏弹性,尤其是黄金珠宝赛道。下周建议关注:王府井,百联股份,老凤祥,潮宏基,华致酒行,拼多多,京东集团-SW。风险分析:居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期
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