消费电子行业:苹果iPhone14预售火爆,有望稳定消费电子市场预期国融证券2022-09-18.pdf
摘要:事件9 月 9 日晚 8 点整, iPhone 14 系列正式开启预售, iPhone 新品开售非常火热,苹果官网一度崩溃,目前, iPhone 14 Pro 发货时间目前已推迟至 10 月中下旬,需要 5-6 周,而在开启预售前 10 分钟则为 2-3 周。9 月 13 日,据中国信通院数据, 7 月,国内市场手机出货量1990.8 万部,同比下降 30.6%,其中, 5G 手机 1467.2 万部,同比下降 35.7%。 1-7 月,国内市场手机总体出货量累计 1.56亿部,同比下降 23.0%,其中, 5G 手机出货量 1.24 亿部,同比下降 17.7%。投资要点iPhone 新机预售火爆为正常现象,但热销机型结构略有不同。从往年 iPhone 新品预售情况来看,苹果 iPhone 系列新机开售火热属正常现象,在“加量不加价”的销售政策下, Phone 13系列新机预售开始当天苹果官网也一度面临崩溃。另一方面,根据苹果分析师郭明錤发表的最新 iPhone14 线下预购调查数据,中国地区 iPhone 14 Pro 系列占订单分配约为 85%,是最受欢迎的机型,而市场之前预期较高的 iPhone 14 Plus,仅分配了约 5%的订单,占比在全系四款机型最少。今年苹果 Pro 机型的订单占比与往年相比更高,反映了苹果 iPhone 14 产品较上一代价格维持不变的策略的成功,高端机型更受消费者欢迎。目前,苹果 iPhone 14 系列新机已于 8 月正式开产,首批备货量或高达 1 亿台,相关产业链公司业绩有望得到提振。手消费电子整体疲软已充分反映,折叠屏和 VR/AR 结构性机会持续可期。 从行业整体来看,根据 wind 数据,今年二季度全球智能手机出货量为 2.86 亿部,同比下降 8.68%,连续四个季度同比下降都超过 6%。国内方面,继 6 月份手机销量同比增速年内首次转正后, 7 月份国内手机销量再次下滑,智能手机销量持续不景气,目前市场已充分反应,当前消费电子行业 PE(TTM)为 29.94 倍,位于近五年 19.19%分位。此外,下半年是消费电子传统旺季,预计苹果新机开售将稳定市场预期,折叠屏和VR/AR 设备作为行业增量,结构性机会持续可期,建议持续关注。投资建议: 建议关注折叠屏手机和 VR/AR 设备零部件细分领域龙头供应商。风险因素: 中美贸易竞争加剧;下游需求增长不及预期;手机出货量不及预期; 折叠屏手机出货量不及预期; VR/AR 出货量不及预期
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