策略周报：A股观察及估值跟踪国元证券 2022-08-10 附下载_宏观策略_报告

策略周报：A股观察及估值跟踪国元证券 2022-08-10 附下载

#A股 #国元证券 #估值

发布机构：国元证券发布时间：2022-08-10大小：2.51 MB页数：共14页上传日期：2022-08-11语言：中文简体

策略周报：A股观察及估值跟踪国元证券2022-08-10.pdf

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摘要：报告要点：A 股表现及风格观察全球权益资产：全球权益资产普遍上涨，上证指数表现不佳出现下跌。上证指数、深证成指别下跌 0.8%和 0%，德国 DAX 及法国 CAC40 分别上涨 0.7%和 0.4%；港股上涨 0.2%，美股 SPX 上涨 0.4%。大类资产横向对比：大类资产涨跌不一，美元指数出现回落。股：沪深 300 和上证指数周跌幅为-0.3%和-0.8%，创业板指上涨 0.5%；债：国债、企业债涨幅均为+0.3%，较前期变化不大；商：农产品、工业品分别下跌 1.7%和 1.2%，黄金上涨 1.5%，铜、油分别下跌 2.8%、10%；外汇：美元指数下跌 0.1%。风格：市场风格来看，基于权益资产整体下跌，各类风格大多呈现周度下跌，其中成长风格涨幅最大，涨幅为+1.0%，较前值 1.1%。大中小盘：大中小盘角度，小盘指数周度跌幅最大，周涨跌幅为-0.8%，大盘和中盘指数涨跌幅分别为跌-0.6%和-0.2%。一级行业：周度表现中，电子（+6.4%）、计算机（+2.5%）、国防军工（+1.7%）行业表现相对较好，位居前三；家用电器（-5.1%）、房地产（-4.5%）、汽车（-4.4%）表现相对较差，排名居后。估值跟踪主要指数估值变化：（1）估值及变化：上周万得全 A 市盈率（TTM）收于 17.52，较上期下跌 0.11，各主要指数估值出现不同程度走弱。其中，创业板指估值下降居前，下跌 1.18；其他估值下跌偏弱。（2）历史分位：上证指数、万得全 A、沪深 300 及创业板指 5 年市盈率历史分位分别为20.0%、38.5%、27.2%和 45.6%，较前值有所下降。相对估值对比：（1）成长型与价值型的指数估值对比：上周二者估值比出现下跌，截至 8月 5 日，创业板指/沪深 300 相对市盈率为 4.45，较前值上涨 0.36%；创业板指/沪深 300相对市净率为 4.26，较前值下跌 0.20%。以成长型与价值型的指数估值对比，可以观察到不同风格估值的变化迥异，在此我们以创业板指与沪深 300 为代表的进行对比分析。细分行业估值分位：（1）PE（TTM）：截至 8 月 5 日，市盈率分位数最高的行业分别是农林牧渔（98.20%）、汽车（91.30%）和综合（77.70%）；市盈率分位数最低的行业分别是交通运输（1.10%）、石油石化（4.30%）和非银金融（4.50%）。（2）PB（LF）：截至 8 月 5 日，市净率分位数前三的行业分别是电力设备（73.70%）、食品饮料（71.70%）和汽车（71.60%）；市净率分位数后三的行业分别是银行（0.00%）、房地产（0.10%）和非银金融（0.20%）。不同板块估值分位：板块视角来看，市盈率分位数较低的行业分别是交运、科技和原材料板块；市净率历史分位较低的板块分别为科技、金融地产和交运板块。风险溢价截至 8 月 5 日，万得全 A、沪深 300 和创业板指风险溢价分别为 2.97、5.56 和-0.82，较前值有所上升，市场风险偏好回落。对比指数自身风险溢价均值水平，目前万得全 A、沪深 300 和创业板指风险溢价水平仍高于均值。风险提示：疫情扩散超预期；国内经济复苏不及预期的风险；数据统计与现实存在差异。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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