东亚前海化工周报:供需趋紧,萤石价格有望持续上行东亚前海证券2022-08-08.pdf
摘要:核心观点1、2022年4月以来萤石价格持续上行。截至2022年8月5日,萤石97干粉市场均价为2950元/吨,周涨1.15%,较2022年4月初上涨9.62%;萤石97湿粉市场均价为2750元/吨,周涨1.24%,较2022年4月初上涨8.23%。萤石价格上行主要受供需两方面因素影响:供给方面,我国萤石新增产能受限,未来供需有望进一步趋紧。就产能来看,2021年,酸级萤石粉年产能为775.1万吨,相较于2018年的774.6万吨几乎无增长。就产量来看,2022年1-7月酸级萤石粉产量为142.6万吨,同比下降33.3%。作为工业领域稀缺资源,萤石于2016年列入战略性矿产名录,且萤石开采属于高污染行业。随着资源管控与环保政策日趋严格,未来萤石新增产能有限。需求方面,传统下游产能扩张加速,新兴领域带来新增量。氢氟酸是萤石下游最主要的产品,2017至2021年,我国无水氢氟酸有效产能从225.4万吨增长到248.4万吨,年均复合增长率为3.3%。2022与2023年计划新增投产产能分别为34万吨与56.5万吨,产能有望加速扩张,拉动萤石需求增长。此外,近年来锂电池、光伏等新兴领域发展迅速,对含氟材料的需求日趋增长,包括六氟磷酸锂、PVDF、电子级氢氟酸、氟碳涂料等,有望持续拉动萤石需求。另外,2022年4月以来国外萤石出口需求旺盛。2022年6月,我国萤石粉(CaF2>97%)出口量为23487吨,同比增长1319.76%;2022年1-6月,我国萤石粉(CaF2>97%)出口量为81015吨,同比增长232.83%。综合来看,未来我国萤石新增产能受限,下游氢氟酸产能扩张叠加海外需求增长,行业面临供需趋紧,萤石价格有望持续上行。2、截至2022年08月04日,中国工业品价格指数报5045点,周跌1.6%。化工产品涨跌不一,其中电石涨3.9%,醋酸跌4.4%。电石方面,价格上涨原因系西南地区依旧有限电现象,整体供应偏紧,叠加政府“保交楼”政策下PVC需求预期改善,推动电石价格上行。醋酸方面,疫情后消费反弹力度低于预期,下游化纤企业需求较为低迷,致使醋酸价格承压下行。3、过去一周,原油价格大幅下跌。截至2022年08月05日,布伦特原油主力连续期货价报94.9美元/桶,周跌13.7%,WTI原油主力连续期货结算价报89美元/桶,周跌9.7%。原油价格大幅下跌的原因主要为,上周美国原油和汽油库存意外增加,叠加市场对经济衰退的担忧日益加剧,致使原油价格承压下行。4、行情回顾。上周,中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司,共有168家上市公司股价上涨或持平,占比39.2%,有261家上市公司下跌,占比60.8%。周涨幅排名前3的依次为广信材料、彤程新材、美瑞新材,周涨幅分别为51.3%、37.4%、29.6%;周跌幅排名前3的依次为恒大高新、振华股份、南岭民爆,周跌幅分别为23.3%、18.7%、16.2%。投资建议目前萤石行业供需趋紧,价格有望持续上行,相关生产企业或将受益,如金石资源、永和股份、中欣氟材等。风险提示氢氟酸产能投放不及预期,安全环保政策升级,国内疫情反复等。
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