汽车行业：智能电动汽车细分赛道深度：造车新势力迅速成长天风证券 2022-08-04 附下载_行业研究_报告

汽车行业：智能电动汽车细分赛道深度：造车新势力迅速成长天风证券 2022-08-04 附下载

#电动汽车 #汽车 #天风证券

发布机构：天风证券发布时间：2022-08-04大小：4.78 MB页数：共39页上传日期：2022-08-05语言：中文简体

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摘要：智能电动汽车时代，汽车产业链进入变革期：我们认为汽车行业正处在由传统汽车向智能电动汽车发展的变革期，新能源汽车的发展成为行业趋势，智能化逐渐成为整车差异化卖点，软件定义汽车逐渐成为行业共识。未来3-5年汽车行业的发展将会聚焦于智能电动化，同时也将带来供应链的重构，产业链利润重新分配。我们认为收回软件研发能力的整车企业可获取产业链更高的议价权，加核心零部件国产化普代，海外一级零部件公司获取高额利润的时代将会结束，整车厂商最为获益。造车新势力纷纷成立，并逐渐开拓市场：传统汽车向智能电动汽车转型的过程中门槛降低，新的市场给予了中国整车厂重塑产品品牌的机会。同时国内消费者对于海外品牌不再盲目追摔，国产新品牌拥有巨大的成长力，我们预计到2030年中国品牌有望占据65%整体市场份额，其中新势力品牌有望占据至少30%的市场份额。造车新势力针对细分市场推出爆款车型助力发展：我们认为以蔚小理成立为标志，新造车势力1.0时代开启，资本助力行业变革。而以小米造车为标志，新造车进入2.0时代：科技公司跨界造车和传统车企孵化高端子品牌。造车新势力的一线品牌蔚来、理想和小鹏，均已实现上市，品牌定位明确，车型规划清楚，交付量持续攀升，已上市车型主要针对中高端市场；造车新势力的二线品牌哪氏、零跑、威马、天际、高合等，多已经有过多轮融资，品牌表现分化明显；新入局的科技造车势力：集度、小米、滴滴等，产品多强调科技感和智能化，车型预计大都在2024年前后上市。传统车企与造车新势力将展开行业竞争：我们认为，纯电动和混合动力双轮驱动，将助力传统车企步步为营，加速实现电动化转型；一线造车新势力需要在推陈出新，维持高端智能电动市场的基础上，完成产品价位区间的下沉，冲击10-20万新能源汽车蓝海市场；二线造车新势力分化明显，没有产品交付从而无法持续造血来研发技术和送代产品的车企，很有可能会率先掉队；新入局的科技造车公司则将于2024年前后开始正式加入战场，与传统车企、新势力全面竞争。投资建议：新能源汽车销量持续增长，渗透率稳步提升，建议关注：①发力智能电动，同时在混合动力赛道有优势，具有中长期发展潜力的领先民营自主品牌：【比亚迪（A+H）、长城汽车（A+H）、吉利汽车（H）】；②做全栈研发，加速布局智能电动的新势力：【小鹏汽车、理想汽车、蔚来】；③机制体制改革，拆分智能电动板块单独运营的国有自主车企：【广汽集团、长安汽车、上汽集团】④与华为合作紧密，后续有较大成长潜力的车企：【小康股份】。风险提示：汽车行业景气度下行风险、新能源汽车渗透率提升不及预期、汽车行业竞争加剧、测算有一定主观性存在偏差风险、评分有一定主观性存在偏差风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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