北摩高科公司简评报告:疫情影响二季度表现,飞机刹控及机轮业务高速增长首创证券2022-08-04.pdf
摘要:北摩高科(002985)事件:北摩高科发布2022半年报,2022上半年公司实现营业收入6.4亿元、同比+10.99%;实现归母净利润2.1亿元、同比-7.09%;扣非归母净利润2.1亿元、同比-5.82%。母公司营收增长30.5%,产品结构原因毛利率有所下降:公司2022上半年实现营收6.4亿元、同比+11%,其中母公司实现营收3.8亿元、同比+30.5%。飞机刹车控制系统及机轮业务实现营收3.5亿元、同比大幅增长179.6%;刹车盘(副)业务实现营收2585万元、同比下降78.9%;起落架业务在上半年没有实现收入。由于公司刹控及机轮业务毛利率低于刹车盘业务,产品结构的变化导致利润率水平有所下降,2022上半年整体毛利率为70.8%、同比下降7个百分点。疫情与税收影响子公司京瀚禹业绩表现:疫情反复对公司及子公司部分产品的生产交付产生一定冲击。公司2022上半年检测试验业务实现营收2.6亿元、同比下降6.8%;毛利率为73.7%、同比小幅下降3.8个百分点。检测试验业务主体子公司京瀚禹由于高新证书正在办理,目前在25%税率下缴纳税款,去年同期适用15%的所得税率,税款增加对其利润表现有一定影响。2022上半年实现净利润1.03亿元,去年同期为1.55亿元、同比下降33.1%。持续加大研发投入,募投项目建设有所推迟:公司上半年投入研发费用4191万元、同比增长36.5%,研发费用率多年以来保持在6.5%以上水平。自主创新的多项刹车制动技术和产品填补了国内空白,打破国际技术垄断、解决进口替代问题。以刹车盘(副)技术为基础,逐步向飞机机轮、刹车控制系统、起落架着陆全系统延伸,已具备独立完成飞机起落架着陆全系统整体设计、整机交付及试验验证能力的集成优势。受疫情等多重因素影响,公司首发募投“飞机机轮产品产能扩张建设项目”、“高速列车基础摩擦材料及制动闸片产业化项目”建设和投资进度有所放缓,“飞机着陆系统技术研发中心建设项目”延期至2023年底。投资建议:预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.3/7.6/10.1亿元,当前股价对应PE为33/23/17倍。公司产品具备耗材属性,同时受益于增量与存量市场;突破起落架这一高价值量系统部件,起落架前装与维修打开军品市场空间。进入国内民航飞机刹车盘后市场,未来有望复制军品市场前装+后市场、部件到系统的发展路径。我们继续看好公司业绩长期成长性,维持“增持”评级。风险提示:疫情反复影响供应链配套及产品交付的风险;军品价格下降影响产品毛利率的风险;新产品研制及批产进度不及预期的风险;民航市场国产替代进度不及预期的风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
云铝股份 公司简评报告:Q4利润同环比大幅改善,24年电解铝产量预计提升 首创证券 2024-04-26(3页) 附下载
云铝股份(000807)核心观点Q4利润同环比大幅改善。2023年公司实现营业收入426.69亿元,...
367.11 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
赤峰黄金 公司简评报告:量价齐升利润高增,多项目稳步推进成长值可期 首创证券 2024-04-26(3页) 附下载
赤峰黄金(600988)核心观点量价齐升,利润高增。2023年公司实现营业收入72.21亿元,同比+...
375.34 KB共3页中文简体
1天前018积分
-
天山铝业 公司简评报告:铝价下跌拖累,铝土矿&电池箔进入收获期 首创证券 2024-04-25(3页) 附下载
天山铝业(002532)核心观点铝价下降,2023年利润同比下滑。2023年公司实现营业收入289....
376.56 KB共3页中文简体
4天前018积分
-
海特高新 2023年年报及2024年一季报点评:23年净利润增长263%;战略布局大飞机和eVTOL 民生证券 2024-04-25(3页) 附下载
海特高新(002023)事件:4月24日,公司发布2023年报,全年实现营收10.5亿元,YoY+1...
694.8 KB共3页中文简体
4天前018积分
-
市场策略报告:MLF维持缩量续作 首创证券 2024-04-25(12页) 附下载
核心观点资金流向:本周融资净流出74.75亿,较上周走阔46.72亿元,融资成交占比回升至8.19%...
1.27 MB共12页中文简体
4天前410积分
-
卫星化学 公司简评报告:2023年业绩逆势增长,新材料项目持续贡献增量 首创证券 2024-04-24(3页) 附下载
卫星化学(002648)核心观点事件:公司发布2023年年报,报告期内实现营业收入414.87亿元,...
402.84 KB共3页中文简体
5天前218积分
-
卫星化学 公司简评报告:2023年业绩逆势增长,新材料项目持续贡献增量 首创证券 2024-04-24(3页) 附下载
卫星化学(002648)核心观点事件:公司发布2023年年报,报告期内实现营业收入414.87亿元,...
402.84 KB共3页中文简体
5天前218积分
-
山东黄金 公司简评报告:量价齐升利润高增长,内生外延打造持续成长性 首创证券 2024-04-24(3页) 附下载
山东黄金(600547)核心观点量价齐升,利润高增长。2023年公司实现营业收入592.75亿元,同...
367.68 KB共3页中文简体
5天前218积分
-
山东黄金 公司简评报告:量价齐升利润高增长,内生外延打造持续成长性 首创证券 2024-04-24(3页) 附下载
山东黄金(600547)核心观点量价齐升,利润高增长。2023年公司实现营业收入592.75亿元,同...
367.68 KB共3页中文简体
5天前218积分
-
荣泰健康 公司简评报告:Q4营收增速拐点向上,盈利能力持续修复 首创证券 2024-04-24(3页) 附下载
荣泰健康(603579)核心观点事件:公司发布2023年年报,全年实现营收18.55亿,同比-7.4...
381.49 KB共3页中文简体
5天前218积分
-
荣泰健康 公司简评报告:Q4营收增速拐点向上,盈利能力持续修复 首创证券 2024-04-24(3页) 附下载
荣泰健康(603579)核心观点事件:公司发布2023年年报,全年实现营收18.55亿,同比-7.4...
381.49 KB共3页中文简体
5天前218积分
-
市场策略报告:结构性行情延续 首创证券 2024-04-24(17页) 附下载
核心观点本周(4月7日-4月13日)市场缩量下行,除红利指数外,主要宽基指数普遍收跌。其中,微盘股指...
1.01 MB共17页中文简体
5天前210积分
-
天士力 公司简评报告:业绩符合预期,中药创新药有望进入收获期 首创证券 2024-04-22(3页) 附下载
天士力(600535)核心观点事件:公司发布2023年年报,2023年实现营业收入86.74亿元(+...
673.57 KB共3页中文简体
7天前518积分
-
市场策略报告:社融增速延续低迷 首创证券 2024-04-22(12页) 附下载
核心观点资金流向:本周融资净流出28.03亿,融资成交占比回落至7.83%左右。累计融资净买入额与2...
1.55 MB共12页中文简体
7天前210积分
-
市场策略报告:静候市场风偏改善 首创证券 2024-04-22(15页) 附下载
核心观点本周市场延续震荡分化,主要宽基指数涨跌各半,市场风格偏向大盘。受新国九条与地缘事件影响,周内...
999.43 KB共15页中文简体
7天前210积分
-
首创证券 首创证券2023年年报点评:营收净利双增,投资业务表现亮眼 太平洋 2024-04-18(3页) 附下载
首创证券(601136)事件:公司发布2023年年报。报告期内,公司实现营收(净额法)19.27亿元...
384.95 KB共3页中文简体
1周前218积分
-
西藏药业 公司简评报告:业绩符合预期,新活素快速放量 首创证券 2024-04-16(3页) 附下载
西藏药业(600211)核心观点事件:公司发布2023年报,2023年实现营业收入为31.34亿元(...
663.39 KB共3页中文简体
1周前218积分
-
石头科技 公司简评报告:业绩亮眼,海内外市场齐发力 首创证券 2024-04-12(3页) 附下载
石头科技(688169)核心观点事件:公司发布2023年年度报告,全年实现营业收入86.54亿元,同...
373.42 KB共3页中文简体
1周前218积分
-
山煤国际公司简评报告:量价齐降业绩下滑,高分红有望再回归首创证券2024-04-10 附下载
富强、民主、文明、和谐、自由、平等、公正、法治、爱国、敬业、诚信、友善
407.83 KB共4页中文简体
1周前118积分
-
康龙化成 公司简评报告:主业表现平稳,静待边际改善 首创证券 2024-04-12(4页) 附下载
康龙化成(300759)核心观点事件:公司发布2023年年报,2023年实现营业收入为115.38亿...
378.33 KB共4页中文简体
1周前218积分