证券行业双周报:基金销售保有规模回升,权益类基金发行连续回暖湘财证券2022-08-03.pdf
摘要:核心要点:市场回顾:近两周券商指数上涨0.9%,跑赢沪深300指数2.8pct近两周(7.18-7.29)上证指数上涨0.8%,深证成指下跌1.2%,沪深300指数下跌1.8%,创业板指下跌3.3%。非银金融(申万)上涨0.4%,涨跌幅排名23/31,跑赢沪深300指数2.2pct;其中,券商指数上涨0.9%,跑赢沪深300指数2.8pct,券商指数PB估值1.27x,处于近十年的6%分位。近两周涨幅最大的五家券商分别为:海通证券(+5.4%)、西南证券(+5.2%)、东北证券(+4.5%)、浙商证券(+4%)、方正证券(+4%)。跌幅最大的五家券商分别为:财达证券(-0.1%)、东方财富(-0.7%)、国联证券(-0.8%)、红塔证券(-1.3%)、广发证券(-3.3%)。行业周数据:成交额持续回落,两融规模保持平稳经纪业务:上周(7.18-7.29),沪深两市日均股基成交额10027亿元,环比下跌6.5%。日均股基成交额已连续8周保持在万亿之上,但7月以来环比持续下降。今年7月日均成交额同比下滑15%,1-7月同比增长4%。投行业务:上周(7.18-7.29),股权融资规模292亿元(环比-20%);其中IPO融资规模108亿元(环比+88%);再融资规模184亿元(环比-40%)。1-7月,股权融资规模同比-33%,其中IPO规模同比+42%,再融资规模同比-17%。资本中介业务:截至上周五(7.29),沪深两市融资融券余额1.63万亿元,环比持平。两融余额占A股总流通市值比例为2.46%(环比+0.01pct)。股票质押市值3.52万亿元,质押市值小幅回升。行业要闻:公募基金销售保有规模回升,权益类基金发行连续回暖截至22Q2,排名前100的销售机构股票+混合、非货币基金销售保有规模分别环比+7.3%、环比+10.1%。非货币基金保有规模环比增速快于股混基金增速,部分原因在于经历了市场大幅波动后,投资者对股混基金的偏好或有所减弱,对波动更小的固收类产品偏好提升。从机构类型看,券商的股票+混合基金保有规模为1.24万亿(环比+9%),市场份额为19.6%(环比+0.3pct);非货币基金保有规模为1.4万亿(环比+13%),市场份额为16.3%(环比+0.5pct)。券商保有规模增长较快,预计与ETF业务贡献较大有关。此外,7月股票型基金发行512亿份(环比+417%、同比+67%),混合型基金发行255亿份(环比+56%、同比-82%),权益类基金发行连续回暖。投资建议7月以来市场走弱,券商板块有所调整,但当前市场流动性仍然保持宽松,板块PB估值回落至1.27x,处于近10年PB的6%分位,板块具备明显的配置价值。此外,基金新发逐步改善,财富管理发展向好趋势不变。建议关注财富管理转型领先的头部券商投资机会,维持行业“增持”评级。风险提示宏观经济下行风险;二级市场大幅下跌风险;行业竞争加剧风险等。
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