7月政治局会议的四个要点:经济是首要目标天风证券2022-07-29.pdf
摘要:政策目标从“努力实现全年目标”到“争取达到较好水平”再到“力争实现最好结果”, 基调在边际上更加积极, 我们预计 3 季度经济将尽力实现 5.0%以上的增速水平。稳增长依然强调落实存量政策,但对强省提出更具体要求。 结合历史经验来看,一旦地方政府稳增长的积极性被激活,其能迸发的能量和效果可能会超预期。 再次强调此前判断“存量政策将加速执行,三季度稳增长可能超预期”。增量政策不多,“用足用好专项债务限额” 有可能会动用未使用的专项债限额,使用这部分资金需要财政部调整性质和区域分布并要经过全国人大常委会,窗口期可能在 8 月底的全国人大常委会。 货币政策方面,仍有稳增长诉求的情况下, 狭义、广义流动性预计或均不存在主动收紧的空间。地产交付问题暂无新提法,强调压实地方政府责任,后续关注资金来源安排。风险提示: 出现致死率提升的新冠变种;经济复苏斜率不及预期;货币政策超预期收紧
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