纺织服装行业点评：5月疫情影响持续，6月拐点已至中银证券 2022-06-20 附下载_行业研究_报告

纺织服装行业点评：5月疫情影响持续，6月拐点已至中银证券 2022-06-20 附下载

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发布机构：中银证券发布时间：2022-06-20大小：2.54 MB页数：共22页上传日期：2022-06-21语言：中文简体

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摘要：5 月服装零售延续下滑趋势，但降幅收窄，预计 6 月开始将呈现逐月复苏的趋势。线上看，5 月淘系平台零售同比降幅收窄。各大纺服公司积极推进线上多平台销售布局，运动及男装电商销售环比改善，龙头增长趋势显著。2022 年 5 月在零售环境影响下，服装线下销售有所波动。5 月全国服装零售同比下降 16.2%，延续 4 月份大幅度下滑的趋势，但是趋势有所放缓，下降幅度环比收窄 6.6pct。我们认为增速下滑收窄的主要原因是 5 月全国仓储物流相对 4 月压力有所缓和，但从需求端看，5 月份上海疫情延续，北京加强防控，需求端并无反转。展望 6 月，上海及北京疫情防控解封，终端需求开始复苏，虽然 6 月整体需求端还无法恢复常态，但消费拐点已明确，6 月及后续会呈现逐月改善的趋势。受疫情影响，2022 年 5 月线上服装零售额仍有所承压。在疫情压力下，纺服线上销售情况整体波动，其中天猫淘宝平台纺服销售额同比下降13.39%，主要系需求端波动和物流的影响。抖音平台销售额环比上涨11.56%，表现出较强增长潜力。 6 月随上海各地复工复产，物流逐步放开，以及 618 活动刺激需求回升，后续有望迎来纺服线上消费复苏。龙头公司积极进行线上布局应对疫情影响，运动、男装等行业龙头表现较好。主要女装公司线上有所波动，歌力思优势明显，在疫情反复下保持良好增长态势，5 月淘系平台销售同比上涨 16%。男装销售情况良好，高成长性男装品牌比音勒芬淘系电商收入维持高增态势，同比高增162%，环比增幅扩大 9pct。运动行业保持良好态势，安踏体育旗下 FILA品牌受疫情影响较大，致公司 5 月淘系平台收入同比下跌 13%，增速环比下降 12pct。家纺行业线上收入较大波动，罗莱生活、水星家纺受上海疫情影响公司生产和销售，5 月淘系平台收入同比下跌 53%、46%。海外龙头在国内电商布局发展有所波动，国产品牌未来优势持续增强可期。当前形势下，建议关注疫情后周期快速恢复的品牌纺服龙头和上游竞争力不断增强的制造企业。大众休闲服饰重点推荐海澜之家、森马服饰。中高端服饰推荐报喜鸟、比音勒芬、歌力思、波司登、地素时尚。体育服饰方面，重点推荐港股安踏体育、李宁、特步国际。家纺行业，重点推荐罗莱生活，建议关注水星家纺、富安娜。上游纺织制造方面，重点推荐鞋类 ODM 一体化制造商华利集团；看好产能布局完善的制造龙头申洲国际，以及羊毛价格上涨下有望量价齐升的毛精纺纱龙头新澳股份。板块复查：本周创业板(3.94%)，深证成指(2.46%)，沪深 300(1.65%)，上证综指(0.97%) 。纺织制造子板块涨幅为 0.36%，服装家纺子板块跌幅为1.05%。重点公司公告：汇隆新材和金春股份发布向激励对象首次授予限制性股票的公告，汇隆新材向符合授予条件的 16 名激励对象首次授予共计 152 万股限制性股票，金春股份向 211 名激励对象授予 284.70 万股限制性股票；天创时尚股东香港高创拟减持公司 419.69 万股股份，占公司总股本1.00%；恒辉安防投资 17.6 亿元建设安防产业园项目，预计建设 3 年。风险因素：疫情不确定风险，消费复苏不及预期

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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