房地产行业周观点:销售下滑幅度收窄万联证券2022-06-20.pdf
摘要:行业核心观点:房地产行业在我国经济中具有重要地位,房地产行业的稳定是“稳增长”的重要方面,当前行业处于供给收缩、需求观望状态,预计下半年政策宽松力度仍会持续加码,逐渐扭转当前供求观望状态,我们认为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化,优质房企或将走出α行情。建议关注(1)基本面表现较好的物业管理公司;(2)具有央企/国企背景的高信用优质房企;(3)拥有优质持有型物业或转型类企业,或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。投资要点:上周行情回顾:上周申万一级行业房地产指数下跌 0.31%,沪深300 指数上涨 1.65%,房地产板块表现弱于大盘。2022 年以来房地产行业下跌 8.52%,沪深 300 指数下跌 12.78%,相对收益持续收窄。重点政策要闻:(1)国家发展改革委召开 6 月份线上新闻发布会,鼓励民间投资积极参与盘活存量资产。鼓励高质量的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金(REITs),形成示范效应;(2)南京等地放松限购;(3)广东湛江、阳江、肇庆、汕尾、茂名等地市以及河南濮阳、重庆、四川内江下调首套商业性个人住房贷款比例,温州出台灵活还款方式,青岛、合肥、杭州等地调整部分公积金贷款政策;(4)漳州诏安等地给予购房补贴。行业基本面情况:销售下滑幅度有所收窄,周度土地供应环比明显改善。6 月 6 日-6 月 12 日,30 大中城市商品房销售四周滚动同比下滑 44.62%,其中一线下跌 45.81%,二线下滑 44.31%,三线下滑 44.36%;百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降40.6%,年初至今累计同比下降 51.97%;百城住宅类土地成交建面四周滚动同比下滑 73.8%,年初至今累计同比下降 61.73%;百城住宅类土地溢价率为 6.4%。上周青岛完成今年第二批地块出让活动,沈阳完成今年第一批地块出让活动,土地成交规模持续收缩,土地流拍率均有下降,溢价率维持低位。重点公司动态:招商积余拟收购新中物业管理(中国)有限公司67%股权;阳光城 48 亿出售永康项目予滨江集团。融资方面境内债发行主体中央国企表现良好,首开股份已成功发行公司债,招商蛇口拟发行公司债。风险因素:政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。
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