锂电池行业月报:销量环比恢复增长,板块持续关注中原证券2022-06-13.pdf
摘要:5 月锂电池板块指数显著强于沪深 300 指数。2022 年 5 月,锂电池指数上涨 12.88%,新能源汽车指数上涨 14.84%,而同期沪深300 指数上涨 2.03%,锂电池指数显著强于沪深 300 指数。5 月我国新能源汽车销售同比倍增且环比恢复增长。2022 年 5 月,我国新能源汽车销售 44.7 万辆,同比增长 105.99%,环比 4 月增长 24.01%, 5 月月度销量占比 24.01%,销量占比持续创同期新高,增长主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升等有关,环比恢复增长主要系复工复产总体有序。2022 年 4 月,我国动力电池装机 13.27GWh,同比增长 58.07%,其中三元材料占比32.88%;宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。上游原材料价格涨跌互现。截止 2022 年 6 月 10 日,电池级碳酸锂价格为 47.50 万元/吨,较 5 月初上涨 1.16%,短期预计维持高位震荡;氢氧化锂价格为 49.09 万元/吨,较 5 月初价格持平,短期预计维持高位震荡。电解钴价格 43.5 万元/吨,较 5 月初回落 20.91%,短期总体高位震荡;钴酸锂价格 50.5 万元/吨,较 5 月初回落11.25%;三元 523 正极材料价格 33.8 万元/吨,较 5 月初回落6.11%;磷酸铁锂价格 15.6 万元/吨,较 5 月初回落 4.29%,短期预计高位震荡且承压。六氟磷酸锂价格为 25.5 万元/吨,较 5 月初下降 32.0%,短期预计高位震荡且承压;电解液为 7.40 万元/吨,较 5 月初下降 12.43%,预计高位震荡且承压。维持行业“强于大市”投资评级。截止 2022 年 6 月 10 日:锂电池和创业板估值分别为 44.06 倍和 38.64 倍,结合行业发展前景,维持行业“强于大市”评级。5 月锂电池板块总体显著强于主要指数表现,主要系板块前期回调充分,且板块中部分优质标的估值偏低,同时近期行业政策密接出台,汽车产业成为提升经济的重要抓手。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势,行业景气总体持续向上。结合前期行业超跌情况、目前行业估值水平和板块个股业绩增长预期,短期建议持续关注板块投资机会,但仍需密切关注主要指数走势。中长期而言,国内外新能源汽车行业发展前景确定,板块值得重点关注,同时预计个股业绩和走势也将出现分化,建议持续重点围绕细分领域龙头布局。风险提示:行业政策执行力度不及预期;细分领域价格大幅波动;新能源汽车销量不及预期;行业竞争加剧;盐湖提锂进展超预期;系统风险。
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