传媒行业周观点:芒果台网融合促进系统化内容生产,腾讯Q1本土游戏收入同比下降万联证券2022-05-23.pdf
摘要:行业核心观点:上周传媒行业(申万)上涨1.87%,居市场第18位,跑输沪深300。湖南卫视与芒果TV启动双平台融合战略,为平台构建系统化的内容生产体系。我们认为双平台战略能够整合现有的制作团队资源,配合营销手段,台网融合打通生产力,扩大优质剧综产能,使平台构建系统化的内容生产体系,促进内容行业的高质量健康发展;腾讯公布22Q1财报,我们认为游戏本土市场方面市场下滑主要原因在于《英雄联盟手游》及《金铲铲之战》等游戏产生的收入增长大部分被《天涯明月刀手游》及《使命召唤手游》等游戏的收入下滑抵消,但是随着《重返帝国》、《Apex手游》等新游热度持续,看好公司Q2游戏市场,同时关注《DNF》手游上线进展。游戏:1)2022年Q1全球游戏行业共有243起投资,总额达35亿美元,同比下降10.3%。2)SensorTower发布2022年4月全球热门移动游戏收入排行榜,腾讯《王者荣耀》持续第一。2022年4月,全球手游玩家消费为70亿美元,同比下降4.6%。美国依然是全球移动游戏收入最高的市场,19亿美元占全球总收入的27.7%;中国iOS市场排名第2,占20.4%。3)data.ai发布2022年第一季度中国热门手游海外下载量排行榜,《PUBG Mobile》登顶。紧随其后的是MOUNTAINGAME开发的《Pooking》和来自IGG的《Lords Mobile》。4)网易游戏召开520发布会,公布40余款游戏的新动态及3款重点新品。重点3款产品分别是《逆水寒》手游、《永劫无间》手游、《暗黑破坏神:不朽》。5)光子EA联合开发《Apex手游》全球发行,首日70余国免费榜夺冠。6)索尼公布升级版PS Plus会员游戏阵容,包含多款VR游戏。7)网易武侠端游IP《逆水寒》手游版开启正式预约。8)腾讯游戏一季度业绩稳健,国际市场收入同比增长4%。在游戏业务板块,腾讯游戏收入达436亿元,其中国际市场游戏收入为106亿元人民币,同比增长4%;本土市场收入330亿元,同比下降1%。互联网:湖南卫视与芒果TV启动双平台融合战略,为平台构建系统化的内容生产体系。双平台储备了多个自制综艺制作团队、影视制作团队、新芒计划战略工作室,打造了国内最大的内容生产智库,为平台构建系统化的内容生产体系。在营销上,依托台网曝光资源、小芒电商转化资源、风芒短视频社交传播资源及互娱私域等,打造实现台网资源打通的平台。投资建议:顺应政策的严监管环境推动行业改革,把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。1)游戏:疫情红利褪去,建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股;同时受“元宇宙”概念驱动,预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点;2)影视院线:重点关注龙头院线个股;3)影视剧集:多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点,建议关注拥有较强内容IP商业化能力的个股;4)广告营销:重点关注梯媒个股。风险因素:监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。
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