建筑行业数据点评:基建投资稳步增长,中国建筑竣工数据明显好转中银证券2022-05-18.pdf
摘要:4月建筑行业数据发布,制造业投资保持韧性,基建增速同比持续提升,地产投资依然下滑;土地成交总体表现不佳,开工降幅扩大,地产销售有待政策进一步发力。中国建筑竣工数据大幅好转。投资数据:4月份固定资产投资同比提升,制造业韧性较强,基建投资保持增长态势,地产投资降幅扩大:4月固定资产投资为6.5万亿,同增2.3%,同比增速相比3月份稍有降低。其中制造业、基建、地产开发投资完成额分别为1.9、1.7、1.1万亿,同比增速分别为6.4%、4.4%、-10.1%。从结构来看,制造业投资同比增速具有韧性,基建投资依然保持了同比增长态势,房地产投资同比降幅稍大。我们认为主要是全国多地受疫情影响,导致投资节奏有所放缓。基建投资:4月基建投资同比持续提升,电力、交运、公用投资同比小幅提升:4月基建投资1.7万亿,同比提升4.4%,延续了1-3月份的增长态势。其中电力、交运、公用分别完成投资0.28、0.63、0.75万亿元,同比增速分别为2.3%、3.7%、5.7%。4月份三个分项投资同比保持了持续增长,但受疫情影响同比增速相比3月明显收窄。土地成交:4月百城土地成交面积及供应面积同比降幅有所收窄,成交单价及挂牌楼面单价均有下滑:4月100大中城市土地成交规划建面0.87亿平,同比下滑47.4%;成交楼面均价2,108元/平,同减690.0元/平。供应面积1.25亿平,同减51.2%;挂牌楼面单价1,547.0元/平,同减1,659.0元/平。4月份百城土地成交及供应面积同比下降幅度均较大,土地成交状况总体表现不佳。地产施工:4月开工降幅相比上月扩大,竣工同比也有下滑但降幅有所收窄:4月房地产新开工和竣工面积分别为0.99、0.31亿平,同比增速分别为-44.2%、-14.2%,开工面积降幅扩大,竣工面积降幅收窄。我们认为4月份新开工及竣工数据表现不佳的主要原因是多地受疫情影响,导致建设进度有所放缓。地产销售:4月销量同比降幅明显扩大,销售价格同比下降环比维稳:4月商品房销售面积合计为0.87亿平,同减39.0%,降幅较3月扩大;房地产平均销售单价为9,326.3元/平,同减12.5%,环比3月份小幅提升。4月商品房销售面积降幅扩大较多,销售单价环比基本维稳,表明当前地产销售情况依然不佳,地产宽松政策有待进一步发力。新签订单:4月中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单额同比均有提升:4月份中国建筑、中国中冶、中国化学新签订单金额分别为2,352.0、866.2和201.4亿元,同比增速分别为51.5%、6.8%、29.1%。4月中国建筑开工面积和竣工面积分别为1,797、1,476亿元,同比变动幅度分别为-39.1%、204.3%,竣工数据表现较好。投资建议推荐基建板块、装配式设计龙头华阳国际。评级面临的主要风险风险提示:制造业投资放缓,装配式建筑推进不及预期,行业政策风险。
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