基础化工行业周报:关注出口占比高的细分领域东莞证券2022-05-16.pdf
摘要:投资要点:行情回顾。截至2022年5月13日,中信基础化工行业本周上涨4.04%,跑赢沪深300指数2个百分点,在中信30个行业中排名第11;中信基础化工行业本月上涨4.76%,跑赢沪深300指数5.44个百分点,在中信30个行业中排名第7。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近一周表现来看,涨幅前五的板块依次是钛白粉(+12.17%)、膜材料(+9.14%)、合成树脂(+7.91%)、电子化学品(+7.88%)和锂电化学品(+7.42%);从最近一周表现来看,跌幅前五的板块依次是纯碱(-2.08%)、氮肥(-1.41%)、钾肥(-1.15%)、复合肥(-0.69%)、磷肥及磷化工(+1.27%)。化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,本周价格涨幅前五的产品是磷矿石(+7.46%)、二甲苯(+7.22%)、电石(+6.35%)、PX(+5.93%)、硫酸(+4.67%),价格跌幅前五的产品是燃料油(-9.63%)、丁酮(-8.40%)、国际柴油(-6.57%)、二氯甲烷(-5.65%)、焦炭(-5.59%)。基础化工行业周观点:近期人民币贬值,利好出口业务占比高的领域和公司,建议关注已涨价传导成本压力,且以海外替换需求为主的轮胎企业森麒麟(002984);甜味剂部分品种出口占比大,建议关注甜味剂龙头金禾实业(002597)。俄乌战争短期或难以结束,原油价格、国际粮食价格高位震荡,国际化肥价格维持高位,我国钾肥对外依存度较高,建议关注亚钾国际(000893);目前磷肥国内外价差大,若我国出口逐步放开,加上近期人民币贬值,国内磷肥企业盈利或将改善,建议关注云天化(600096)、兴发集团(600141)、湖北宜化(000422)等。随着全国疫情防控形势逐步向好,基建、房地产有望推动宏观经济较快运行,从而促进化工需求回暖。近期多地房地产调控政策有所放松,可关注玻璃上游原材料纯碱领域的公司远兴能源(000683),以及钛白粉领域的龙佰集团(002601)、中核钛白(002145)。行业龙头公司中长期基本面稳健,建议关注万华化学(600309)、扬农化工(600486)、华鲁恒升(600426)等。风险提示:俄乌冲突不确定性对能源价格、国际粮食价格造成的波动风险;油价剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;保供稳价背景下,国内部分化肥出口受限的风险;宏观经济若承压导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;行业竞争加剧风险;房地产、基建需求不及预期风险;天灾人祸等不可抗力事件的发生。
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