非银金融行业周报:险资投资规范性增强,稳增长政策刺激资本市场回暖光大证券2022-05-16.pdf
摘要:行情回顾:2022年5月9日-5月13日,上证综指上涨2.8%,深证成指上涨3.2%,非银金融指数上涨2.2%,其中保险指数上涨0.3%,券商指数上涨3.2%,多元金融指数上涨1.5%,恒生金融行业指数下跌1.4%。2022年初至5月13日,上证综指累计下跌15.3%,深证成指累计下跌24.9%,非银金融指数累计下跌22.5%,落后上证综指7.2pct,领先深证成指2.4pct。本周板块涨跌幅排名前五个股:国盛金控(17.56%)、渤海租赁(9.74%)、仁东控股(9.06%)、哈投股份(6.87%)、国海证券(6.44%)。行业重点数据跟踪:本周日均股基交易额为9,175亿元。截至2022年5月12日,融资融券余额15,270亿元,占A股流通市值比例为2.46%。两融交易额占A股成交额比例为7.1%。截至2022年5月13日,股票质押股数4,133亿股,占总股本比例5.11%;市场质押总金额31,238亿元,质押市值占比3.71%;股权融资募集资金35亿元,公司债发行规模158亿元。行业主要新闻:①银保监会发布《保险资金委托投资管理办法》。文件主要内容包括:一、明确委托投资适用主体和投资范围。二、压实委托人责任。三、强化受托人主动管理责任。此外,《办法》明确了受托人受托管理保险资金,可以聘请符合条件的专业机构提供独立监督、信用评估、投资顾问等服务;增加保险公司与受托人及托管人建立信息共享和沟通机制等要求,及时解决委托资产管理与运用中的相关问题。为进一步做好保险资金委托投资规范化管理,银保监会还将指导中国保险行业协会、中国保险资产管理业协会研究制定保险资金委托投资管理协议范本,更好指导行业实践。②银保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》。主要修订内容包括:一、拓宽可投资金融产品范围。二、落实主体责任。三、强化穿透监管要求。四、规范投资单一资管产品行为。五、完善投后管理要求。《通知》的发布实施,有利于更好满足保险资产多元化配置需要,为资本市场提供长期稳定资金支持。下一步,银保监会将持续完善监管政策体系,加大市场化改革力度,引导保险资金发挥长期投资优势,服务经济高质量发展。下周重点事项:A股市场股基成交额、保险股资产端边际改善情况。证券:证监会提出要持续稳预期、稳市场主体、稳资金面、稳市场行为,巩固市场平稳运行的基础,助力上市公司渡过难关,支持中长期资金提高权益配置比例,有助于提振市场情绪,刺激资本市场回暖。当前证券板块估值处于历史低位,“稳增长”主线下低估值金融板块修复行情仍值得期待。建议关注两条主线:1)券商板块中综合实力突出、市场份额逐步提升的龙头券商,推荐中信证券(A+H);2)财富管理大时代下,推荐在互联网财富管理领域具备差异化竞争力的东方财富,以及受益于基金子公司快速发展的广发证券。保险:银保监会修订发布关于险资投资的两项政策,将为资本市场和实体经济高质量发展提供更多长期优质资金支持,险企资金运用规范性进一步增强,期待资产端持续改善。推荐估值处于历史底部且未来1年股息率较高的龙头险企,具体标的建议关注:风险敞口大幅缩窄的中国财险和渠道转型走在前列的友邦保险,长期推荐多线布局健康与养老产业的中国平安(A+H)和中国太保(A+H)。投资建议:保险:推荐中国财险,友邦保险,中国平安(A+H),中国太保(A+H);券商:推荐中信证券(A+H),东方财富,广发证券。风险提示:经济复苏不及预期;长端利率超预期下行。
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