纺织服装双周报（2209期）：看好基本面反弹机遇，把握短期波动下长期买点国信证券 2022-05-13 附下载_行业研究_报告

纺织服装双周报（2209期）：看好基本面反弹机遇，把握短期波动下长期买点国信证券 2022-05-13 附下载

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发布机构：国信证券发布时间：2022-05-13大小：1.48 MB页数：共13页上传日期：2022-05-14语言：中文简体

纺织服装双周报（2209期）：看好基本面反弹机遇，把握短期波动下长期买点国信证券2022-05-13.pdf

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摘要：核心观点行情回顾：近两周， A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为多喜爱、牧高笛、三夫户外、三房巷、 ST 摩登。近两周，港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为思捷环球、慕尚集团控股、时计宝、冠城钟表珠宝、晶苑国际。复盘近 2 年相关公司的 PE（未来 12 个月）区间看，经过前期的调整，大部分 A 股和港股相关公司的市盈率仍然处于历史估值的底部，而部分公司已于近日出现估值修复的迹象。数据跟踪： 1）零售方面， 2022 年 3 月，社零同比-0.4%，服装零售同比-12.7%，穿类网上零售同比+0.9%；天猫和京东 3 月女装、男装、童装、运动服、运动鞋线上零售同比-26%、 -23%、 -14%、 -11%、 -10%； 2022 年 4 月重点品牌天猫旗舰店，增长前五名品牌是可隆、 Nike、胜道、 keep、比音勒芬，同比增长 175%、 120%、 79%、 60%。 2）制造出口方面，越南继续维持高度景气局面，4 月在高基数下增长 22%，国内则受到疫情封锁影响， 4 月纺织品和服装出口同比增长分别 1%和 2%，近两周盛泽织机开机率环比提升 0.5 百分点。 3）成本方面，近期内外棉价均有所下降、锦纶 66 切片价格从年初至今下降至相对正常水平，预计制造企业成本逐步受控。行业动态： Kappa 与美国滑雪队建立合作伙伴关系；去年全球奢侈品牌 55%的新增门店在中国； Allbirds 第一季度收入增长 26%；优衣库日本 4 月销售额增长 19%； adidas 一季度中华区销售额下滑 35%。投资建议：从短期看，国内零售和出口受到疫情影响均面临一定压力，部分公司估值在 3 月中旬以来回落到近 2 年区间底部，而随着近期疫情向好、稳增长政策将出台、人民币贬值和主要原材料价格受控等利好因素释放，板块估值呈现小幅修复趋势。从中长期看，品牌端继续看好优质本土运动品牌势能提升与行业增长前景，制造端继续看好具有份额提升优势的龙头企业。我们看好历史低位背景下基本面与估值反弹的机遇，港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏， A 股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、盛泰集团。风险提示： 1、疫情反复； 2、竞争恶化； 3、品牌形象受损； 4、原材料价格大幅波动； 5、系统性风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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