半导体设备行业2021年&2022年一季报总结：收入端持续高增，关注板块超跌布局机会东吴证券 2022-05-06 附下载_行业研究_报告

半导体设备行业2021年&2022年一季报总结：收入端持续高增，关注板块超跌布局机会东吴证券 2022-05-06 附下载

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发布机构：东吴证券发布时间：2022-05-06大小：1.42 MB页数：共20页上传日期：2022-05-07语言：中文简体

半导体设备行业2021年&2022年一季报总结：收入端持续高增，关注板块超跌布局机会东吴证券2022-05-06.pdf

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摘要：收入端延续高速增长态势，非经常损益导致2022Q1板块盈利出现波动。我们选取10家半导体设备行业重点标的【北方华创】【中微公司】【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】【拓荆科技-U】【芯源微】【至纯科技】【精测电子】【万业企业】。1）整体来看，2021年和2022Q1十家半导体设备企业合计实现营收237.62亿元、57.76亿元，分别同比+51.27%、+40.04%，延续较高增长态势；整体归母净利润分别为40.08亿元、6.19亿元，分别同比+69.39%、-5.14%，其中2022Q1出现一定波动，主要系部分企业因非经常损益影响净利润出现较大下滑；2）盈利端，2021年和2022Q1整体销售净利率分别为17.16%、11.60%，分别同比+1.80pct、-4.21pct，2021年盈利水平略有提升，2022Q1盈利水平出现一定下滑，进一步分析：①毛利端，2021年和2022Q1整体毛利率分别同比+2.23pct、+2.01pct，呈现上升的趋势；②费用端，2021年和2022Q1整体期间费用率分别同比-0.71pct、-0.89pct，呈现下降趋势，主要系收入持续扩大带来的规模效应所致。3）此外，2022Q1十家半导体设备企业合计存货&合同负债达到201.45亿元、96.14亿元，继续创历史新高，分别同比+59.03%、+57.45%，大幅提升，我们认为充足订单将保障短期业绩继续高增长。新能源等需求旺盛&疫情影响可控，2022年半导体行业景气度不必悲观。2022年半导体设备板块出现大幅回调，核心在于市场对下游景气度存在担忧。我们认为，在新能源汽车等高景气赛道带动下，2022年行业景气度不必悲观。1）全球范围内来看，据ICInsights数据，在汽车电子等带动下，2022年全球半导体销售额有望达到6806亿美元，同比+11%，将创历史新高。此外，台积电2022Q2营收目标为176-182亿美元，创单季新高，也足以验证全球旺盛的市场需求。2）对于国内市场：①在需求端：以新能源汽车为例，2022Q1我国实现销售125万辆，同比+143%，需求持续旺盛，对半导体需求持续增长。②在供给端：晶圆厂开工率依旧较高，封测厂稼动率存在分化趋势，先进封装、汽车电子等领域依旧供不应求，2022年下游客户资本开支仍有保障。此外，市场还普遍担心上海疫情影响（2020年上海集成电路产业收入规模约占全国1/4），其中物流是核心问题，4月底长三角公路物流价格指数已经出现明显回落，回落至4月之前水平，物流已经得到显著缓解。投资建议：下游需求旺盛，叠加国产替代驱动，2022年本土半导体设备行业龙头业绩有望延续高速增长；交易层面上，当前半导体设备行业板块估值处在历史底部。重点推荐【芯源微】、【长川科技】、【华峰测控】、【北方华创】、【中微公司】、【盛美上海】、【至纯科技】。建议关注【精测电子】、【拓荆科技-U】、【万业企业】。风险提示：半导体行业投资不及预期、设备国产化进程不及预期等。

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朱镇

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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