化工行业新材料周报:三星3nm芯片将于Q2开始量产,万润股份一季度归母净利同增76.67%国海证券2022-05-05.pdf
摘要:投资要点:核心逻辑化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向,传统化工行业随着下游需求增速放缓,市占率向龙头集中是大趋势,核心竞争门槛为成本和效率;下游仍处于快速增长的新材料领域则不同,核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等,随着政策支持,国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的,主要包括电子化学品(半导体材料、显示材料、5G材料等)、新能源材料、医药中间体等领域。给予行业“推荐”评级。行业信息更新:半导体相关:4月29日,全球半导体观察报道:三星3nm芯片将于Q2开始量产。三星电子4月28日宣布,将在本季度开始使用3GAE(早期3nm级栅极全能)工艺进行大规模生产,这不仅标志着业界3nm级制造技术的到来,也表示这是业界首个使用环栅场效应晶体管(GAAFETs)的节点。4月上旬,台积电对外公开表示,公司在3nm工艺开发上取得突破。其中在今年8月将可能率先投片第二版3nm制程的N3B,2023年第二季度将有可能量产3nm制程的N3E,比预计提前了半年。显示材料相关:4月28日,集邦咨询:2021-2026年UVCLED市场规模CAGR为24%。根据TrendForce集邦咨询最新《2022深紫外线LED应用市场与品牌策略》报告指出,长期展望之下,空气杀菌与大型表面杀菌仍是领导家电品牌厂商重点布局领域。同时UV-CLED也将有机会导入原厂汽车空调、动态水杀菌、制造业设施与工厂自动化应用,TrendForce集邦咨询分析2021-2026年UV-CLED市场规模年复合成长率为24%。新能源材料相关:4月27日,国家能源局发布2022年一季度光伏发电建设运行情况,2022年一季度新增光伏发电并网容量1321.0万千瓦,其中集中式光伏电站434.1万千瓦,分布式光伏887万千瓦,分布式光伏中户用分布式254.7万千瓦。同日,全国新能源消纳监测预警中心发布2022年3月各省级区域新能源并网消纳情况。2022年3月全国光伏利用率为97.2%、风电利润率为96.1%;2022年1-3月全国光伏利用率为97.20%、风电利润率为96.80%。重点企业信息更新:万润股份:4月28日,公司发布2022年一季度报告:2022年一季度,公司实现营业收入13.71亿元,同比增加74.26%;归属于上市公司股东的净利润2.33亿元,同比增加76.67%;扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.30亿元,同比增加79.46%;经营活动产生的现金流量净额2.34亿元,同比减少38.88%;基本每股收益0.25元,同比增加78.57%;加权平均净资产收益率4.06%,同比增加1.54个百分点。重点关注公司:重点推荐万润股份,公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。建议关注鼎龙股份,公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商,在国内抛光垫市场中处于领先地位。重点推荐国瓷材料,公司是我国无机新材料平台型公司,熟练掌握了水热法核心技术,内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平;外延并购的王子制陶(陶瓷制品)和爱尔创(氧化锆下游制品)均是公司产品的下游,都迎来快速增长。重点推荐飞凯材料,公司是电子化学品龙头企业,5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货,5500t/a合成新材料项目和100t/a高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升,OLED材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进,看好上述项目推动公司未来新增长。建议关注濮阳惠成,公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产,受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用,对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。建议关注巨化股份,公司拥有完整的氟化工产业链,主要产品采用国际先进标准生产,核心业务氟化工处于国内龙头地位(其中氟致冷剂处于全球龙头地位),特色氯碱新材料处国内龙头地位。重点推荐万盛股份,公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商,通过多年的研发投入和实践积累,公司差异化的产品能够满足不同客户的需求,产品逐步被高端客户所接受。重点推荐江化微,公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一,产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域,同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。重点推荐合盛硅业,公司在工业硅及有机硅产业链完整,具备规模优势、成本优势,上下游协同效应有望持续加强,随着在建项目的稳步推进,公司业绩有望持续向好。建议关注彤程新材,公司积极推进电子材料业务,紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机,巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势,实现光刻胶横向产业新突破,并反溯核心原材料的开发,加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入,充分发挥公司产业链优势,形成产业链一体发展的新模式。风险提示:疫情可能引发市场大幅波动的风险;替代技术出现;行业竞争加剧;经济大幅下行;产品价格大幅波动;重点关注公司业绩不达预期。
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