摘要：政治局会议再强调“促进平台经济健康发展” ， 加码布局港股互联网根据新华社报道， 4 月 29 日中共中央政治局召开会议， 分析研究当前经济形势和经济工作， 会议强调“ 要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 ”我们认为，这较3 月 16 日国务院金融委会议提到的“ 稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力”，更加突出强调了对平台经济的支持，且后续或有具体支持措施出台，为平台经济的发展注入强心剂， 并提振投资者对于互联网板块的信心。 此次政治局会议或进一步夯实估值底， 板块估值有较强修复动力， 且随着游戏版号发放， 疫情好转后线下经济活动、 广告投放等恢复， 互联网公司游戏、 广告端变现有望明显修复，迎来业绩向上拐点。 另一方面， 互联网用户使用深度和在高龄群体中的渗透率仍在不断提升， 根据 Quest Mobile《 2022 年中国移动互联网春季大报告》 ， 2022Q1月人均时长及人均使用次数同比分别增长 12.1%、 4.4%， 用户时长同比增速重回两位数， 增长主要由 40 岁以上用户群体带动（ 41-50 岁同比增长 0.4%、 51 岁及以上同比增长 1.6%） 。 我们认为当前港股互联网板块或正经历“估值底-业绩底”过程， 建议加大配置力度，更看好三个方向： （ 1） 商业化依然快速推进的短视频、直播电商赛道； （ 2） 流量端依然快速增长，商业化变现潜力较大的 Z 世代垂类社区； （ 3） 用户护城河较深、 IP 储备丰富、 变现多元、业绩稳定性或更强的社交及内容互联网龙头。重点推荐快手-W、阅文集团、心动公司，受益标的包括哔哩哔哩-SW、 腾讯控股、网易-S、 知乎-W、美团-W、 云音乐、京东集团-SW。游戏板块继续把握三重逻辑， 乘胜追击我们继续建议基于三重逻辑，加大对游戏板块的配置力度： （ 1） 版号发放对游戏板块估值和业绩带来双重提振， 心动公司《派对之星》于 4 月 11 日获得版号后， 4 月 23 日国服正式上线， 或验证版号发放将加速新游戏上线， 推动业绩修复。 （ 2） 游戏出海加速，或带来可观业绩增量。 （ 3） 开放世界游戏或为元宇宙产品雏形，进一步打开行业成长空间。 游戏板块继续重点推荐吉比特、完美世界、姚记科技、创梦天地，受益公司包括三七互娱、恺英网络、 游族网络、 电魂网络、顺网科技、盛天网络、 昆仑万维、 宝通科技、世纪华通、青瓷游戏等。聚焦头部内容上线给长视频平台带来的业绩弹性由芒果 TV、湖南卫视和香港 TVB 联合推出的港乐竞唱献礼节目《声生不息》 于5 月 1 日播出第二期，根据猫眼专业版，截至 5 月 2 日 17 时在芒果 TV 累计播放量超过 6.6 亿， 实时热度稳居综艺类前三， 或对芒果 TV 流量及会员数提升带来积极驱动。 2022Q2 芒果 TV 或还有 IP 综艺《乘风破浪的姐姐第三季》上线，有望进一步驱动流量增长及综艺招商收入的提升。我们继续建议积极把握长视频平台竞争格局改善带来的机会， 内容自制能力突出、用户粘性高的平台或更受益，头部内容上线或带来较大业绩弹性， 继续重点推荐芒果超媒。风险提示： 新游戏上线时间存在不确定性， 《声生不息》等综艺表现低于预期。

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