光伏行业周报:年报和季报密集发布,把握修复行情中原证券2022-05-05.pdf
摘要:投资要点:板块走势前低后高。本期光伏行业呈触底反弹走势,周涨幅3.73%,大幅跑赢沪深300指数。光伏板块周成交额1551.91亿元,环比放量。板块个股皆触底反弹,赚钱效应明显好转。其中,中来股份、东方日升、福莱特、高测股份、上机数控、通威股份、隆基股份、锦浪科技、天合光能、博威合金涨幅靠前。2022年1季度国内光伏装机需求旺盛。国家能源局公布2022年第一季度光伏发电建设运行情况,第一季度新增并网容量1321万千瓦,同比增长147.8%。其中,集中式光伏电站434.1万千瓦,分布式光伏887万千瓦。硅料价格坚挺,下游价格基本平稳。根据中国有色金属工业协会分会数据,本周国内多晶硅市场成交相对活跃,硅料价格延续小幅上涨走势,其主要受下游硅料需求持续增加,部分地区物流受限,进硅料受检修和疫情的影响尚未恢复等因素影响。而下游环节价格相对平稳,成本压力有所显现。年报和2022年1季度密集发布,产业链各环节盈利差异明显。从年报和一季度数据来看,受硅料供应持续紧张,价格保持高位等因素影响,硅料利润较为丰厚;硅片环节受原材料不足影响,盈利能力处于高位;而电池、组件成本压力上升;一体化组件厂出货量持续增长,头部企业盈利能力存差异;光伏玻璃价格低迷,纯碱、石英砂、燃料动力价格上涨,盈利能力下滑。投资建议:年报和一季度报告于四月底发布结束,短期业绩对公司股价冲击减弱。年内光伏板块聚焦技术变革,硅料供需,产业链价格变化和国内外装机需求变化等因素。短期板块估值回归到偏低位置,预计后续将跟随市场展开磨底行情。建议投资者积极关注估值合理的一体化组件厂、光伏设备、热场材料头部企业。风险提示:原材料价格下降力度不及预期;全球装机需求不及预期;阶段性供需错配,产能过剩,盈利能力下滑风险。
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