电子设备行业专题研究:光学光电子系列报告之一:MiniLED背光技术掀波澜,助力LCD面板冲击中高端东方财富证券2022-04-13.pdf
摘要:【 投资要点】MiniLED 背光技术大幅提升显示效果,黑位、色彩表现比肩 OLED。 利用尺寸仅为 100-300 微米之间的迷你 LED 芯片,叠加分区控光技术(Local Dimming),采用 MiniLED 背光的 LCD 面板较 OLED 面板具有更高的峰值亮度、更均匀的低灰度亮度、更大的色量、更低的功耗和更高的环境对比度。另外, MiniLED 背光作为对传统 LCD 背光源的一种升级, 兼备了传统 LCD 面板使用寿命长、 不烧屏等特点,为显示面板中高端市场带来了新的竞争格局。中大尺寸产品具备成本竞争力,成本端仍有较大下探空间。 高端市场中,采用上万颗 MiniLED 芯片并拥有数千分区的 MiniLED 背光电视,成本端仍较高阶 OLED 电视低 15%左右;中端市场中,通过减少灯珠使用量,搭配百位数分区控制,则 MiniLED 背光与直下式背光成本差距将在 50%以内,合理平衡价格与画质是 MiniLED 背光切入中端市场的又一契机。 终端产品价格呈下降趋势,侧面印证供应链降本成效,并且产业链中多家企业表示 MiniLED 技术成本仍有较大下降空间。专业需求带动 MiniLED 渗透率,车载显示为厂商开辟新战场。 咨询机构 Omdia 预测 2022 年笔电面板出货总量将达 3 亿片,其中 MiniLED笔电面板预计占 990 万片,渗透率约为 3%,创下出货量及市占率新高。Omdia 还推估,到 2025 年, MiniLED 背光电视的出货量将达到 2500万台,约占整个电视市场的 10%。 另外, MiniLED 背光技术已上车蔚来 ET7、 凯迪拉克 LYRIQ、 理想 L9 等多款车型, 车载显示市场或为MiniLED 背光进一步打开成长空间。【配置建议】MiniLED 背光降本的关键在于灯珠、驱动芯片、设备工作效率: 集中于产业链上游材料、设备,因此建议重点关注芯片端的乾照光电(300102.SZ)、 聚灿光电(300708.SZ);显示驱动 IC 的明微电子(688699.SH);设备端的大族激光(002008.SZ)、 新益昌(688383.SH);材料端的长阳科技(688299.SH)。【风险提示】MiniLED 背光产品降本节奏不及预期;MiniLED 背光产品渗透率不及预期;面板价格下跌趋势超出预期;产业链扩产项目进度不及预期
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