医药行业周报:创新药上市再提速,辅助生殖纳入医保山西证券2022-03-01.pdf
摘要:市场回顾及行业估值上周医药生物上涨1.71%,跑赢沪深300指数3.38个百分点,在31个申万一级子行中排名第5。医药子板块张得不一,医疗研发外包涨幅最大,上涨5.29%,线下药店跌幅最大,下跌2.48%。截至2022年2月25日,申万一级医药行业PE(TTM)为31.44倍,相对沪深300最新溢价率为139%。子板块中医院估值最高,为78.03倍,医疗耗材估值最低,为11.91倍。行业要闻创新药上市再提速超300个药将调出医保辅助生殖纳入医保新型冠状病毒肺炎进展情况截止2022年2月28日,全国(不含港澳台)累计确诊病例109,526人,现有确诊病例2,873人,累计死亡病例4,636人,累计治愈出院病例102,017人,境外输入累计确诊病例14,464人。新冠疫苗接种方面,截止2022年2月27日,全国累计接种新冠病毒疫苗31.24亿剂次。截止2022年2月27日,全球累计确诊病例4.34亿人,累计确诊病例最多的国家为美国,共8,061万人,其次为印度与巴西,分别确诊4,292万人、2,879万人。新冠疫苗接种方面,截止2022年2月27日,全球累计接种新冠疫苗107.28亿剂次,接种比例(完全接种人数/总人口数)为55.54%。核心观点行业整体估值处于历史较低水平,产业发展趋势向好。长期来看,带量采购常态化持续加速行业分化,倒逼企业向创新转型;医保目录动态调整,持续加速创新药放量。政策、人才、资本等推动下,我国创新药已进入成果收获期,并开启国际化之路,建议关注创新及产业链相关细分领域:(1)目前国内创新药研发同质化较为严重,靶点、适应症较为集中,行业已逐步从me-too/me-worse向更高质量、更具创新性的me-better、first-in-class转型升级,研发实力雄厚,管线丰富,梯度合理,产品差异化优势突出的国产创新龙头企业优势将进一步凸显,建议关注恒瑞医药、复星医药等;(2)国内疫苗行业持续处于高景气状态,技术加速迭代升级,重磅产品陆续上市,国产创新疫苗已成为推动行业市场持续增长的支撑点。行业集中度持续提升,我们建议关注具有上市(包括代理)、在研重磅或独家产品,生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业智飞生物、康泰生物等;(3)随着科技的进步,医疗新发现、新技术、新领域不断涌现,细胞与基因治疗等生物新兴市场快速发展,建议关注各产业发展动态、优质企业及上游产业链如生命科学服务等;(4)全球及国内创新药研发火热,国内CXO行业高速发展,预计随着政策推进、技术水平的持续提升,行业集中度有望进一步提升,建议关注行业龙头及细分龙头。风险提示行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。
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