期货市场月度运行报告(2022年2月期):“稳增长”进入验证期,地缘冲突放大波动中信期货2022-03-01.pdf
摘要:报告要点“稳增长”持续发力,继续利好地基板块,但需注意政策与现实的传导;美国通胀继续高企,短时间内核心问题劳动力短缺及供应链紧张无法解决,利好贵金属以及能源板块;俄乌冲突短期使能源,贵金属以及农产品价格波动变大,但长期影响预计有限。摘要:二月“稳增长”政策持续发力,但需注意政策与现实的传导。从一月公布的2021年第四季度中国货币执行报告可看出,我国政策总基调仍是稳字当头、稳中求进,相关措辞预示宽信用的力度有望加大。本月除了多部门发布多项“稳增长”措施外,一月PMI数据中,大型企业PMI回升0.3个百分点至51.6%,企业生产经营活动预期指数回升3.2个百分点至57.5%,说明“稳增长”政策正显现效果。不过需注意“稳增长”主要抓手之一房地产板块一月销售数据持续走弱。需观察后续“稳增长”政策推出,期待三月份之后销售数据见底回稳,我国经济有望筑底回升。美国通胀高企短期或无法解决,俄乌冲突短期造成能源,贵金属以及农产品波动加大。美国一月份CPI同比升7.5%,预期7.3%,助推美联储三月份加息50bp预期。我们认为美国高通胀核心原因为劳动力短缺以及供应链紧张,根据一月份劳动数据以及各港口的拥堵情况来看,短期内仍无法解决。持续的通胀或利好能源及贵金属价格。俄乌冲突短期将会造成能源,贵金属以及农产品波动加大,但西方普遍不愿意派兵加入斗争,长期影响预计有限。二月期货市场持仓最低保证金规模净流入95.36亿元:金融板块净流入1亿元,商品板块净流入94.36亿元。成交持仓来看,金融板块中,股指、国债成交量、持仓量整体呈上升走势。商品板块成交持仓量普升,仅有黑色成交持仓量下降。涨跌幅来看,金融板块中,股指期货全线收涨,而国债期货全线收跌;商品板块涨幅居多,上涨品种占64%,下跌品种占36%。
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