中国CXO行业跟踪报告：行业景气度持续，未来将进入分化阶段中银证券 2021-12-31_行业研究_报告

中国CXO行业跟踪报告：行业景气度持续，未来将进入分化阶段中银证券 2021-12-31

#中银证券

发布机构：中银证券发布时间：2021-12-31大小：3.39 MB页数：共41页上传日期：2022-01-04语言：中文简体

中国CXO行业跟踪报告：行业景气度持续，未来将进入分化阶段中银证券2021-12-31.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：全球CXO行业增长相对稳定，龙头公司业绩增长主要来源于生物药CDMO服务。中国CXO企业在2021年表现出高度的景气度，存货水平、合同负债与订单情况也为2022年增长奠定基础。但是行业收入发展到一定规模后，行业将进入分化阶段。生物药、细胞与基因的研发热度带来了全球生物药CDMO服务的需求，中国CXO企业也在生物药及细胞与基因方面积极进行布局。支撑评级的要点全球CXO行业增长稳定，生物药CDMO服务表现出较大的增长潜力。全球医药市场收入与研发投入持续稳定增长中小型药企外包需求持续，药企需要进行成本控制。新冠疫情为全球CXO企业带来了一定的订单新增，包括化学小分子药物、抗体和疫苗。全球龙头公司在收入达到一定规模后，传统小分子业务增速放缓，主要业绩增长由生物药相关业务贡献。生物药在销售收入方面表现出较好的增长潜力，相应的Bio-CDMO服务表现出较大的增长潜力。目前，Bio-CDMO产能仍掌握在少数龙头企业手中，龙头企业的Bio-CDMO业务在2021年表现出优秀的业绩增长。中国CXO行业在2021年表现出高度的业绩景气度，未来将进入分化阶段。2021年Q1-Q3中国CXO企业收入端与利润端表现出优秀的同比增长，截至Q3期末的存货水平与合同负债水平也与去年同期相比有所增长，为2022年业绩景气度奠定基础。凯莱英与博腾股份均受到来自海外药企的大额订单，对于2022年业绩增长有所助力。中国CXO企业在2021年积极进行产能建设和团队建设，进行产能释放从而提高订单承接能力。中国CXO行业在收入达到一定规模后，整体CXO行业预期将进入分化阶段。拥有技术与核心竞争力的龙头公司有望在化学小分子业务方面承接更多订单与更复杂的业务，并在生物大分子等新兴业务方面业绩有所增长。行业内竞争力较低的公司会面临整体增速降低的问题。投资预期将进入“精挑细选”时期，需要挑选拥有核心竞争力的CXO企业进行投资。生物药及细胞与基因研发热度带来相应CXO需求，中国CXO企业积极进行相应布局。中国CDE一类新药IND审批数量中的生物药数量与生物药临床实验数量均呈现出上升趋势，生物药相关的CDMO服务增长潜力大于整体CDMO市场。药明生物作为中国生物药CDMO服务龙头企业，掌握WuXiUP、WuXiBody、WuXiDAR4等优势平台，业绩表现出高景气度增长，并积极进行产能建设传统化学小分子龙头CXO企业也在积极进行新兴领域布局。重点推荐凯莱英、博腾股份；建议关注：昭衍新药，药明生物评级面临的主要风险行业增速放缓风险、创新药行业融资不及预期风险、国际政治变动风险、货币汇率变动风险。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：食品饮料行业2022年度策略报告：消费新趋势，投资好机遇华安证券 2021-12-31

下一篇：2022年农林牧渔投资策略：春华秋实，不负耕耘中泰证券 2021-12-31

关于上传者

云从龙

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

231

粉丝

关注