有色周报:碳酸锂价格上行、黄金价格反弹东亚前海证券2021-12-22.pdf
摘要:核心观点1、国际车企加码新能源汽车,碳酸锂价格有望维持高位。上周丰田提出到2030年将累计推出30款纯电动汽车,全球销售新车中将有三分之一为纯电动汽车。新能源汽车的大幅增长带动了下游动力电池需求的增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2021年1-11月,我国动力电池产量累计188.1GWh,同比累计增长175.5%。除新能源汽车外,电化学储能对电池的需求也带动了碳酸锂的景气上行。根据CNESA数据,截至今年6月底,新型储能的累计装机规模同比增长95%。下游需求的增长带来上游新能源金属领域的景气上行。动力电池中,无论是正极材料还是电解液的生产都离不开原料碳酸锂。价格方面,2021年电池原材料碳酸锂价格大幅上涨,截至12月17日,国内电池级碳酸锂市场均价23.9万元/吨,与年初相比上涨331.74%。库存方面,国内厂家库存处于年内较低水平,并且仍在下降过程中。上周工厂周度库存量结余6143吨,同比下降1.19%,相比今年库存最高位时期下降82.6%。库存的下降体现了碳酸锂市场需求旺盛,供应相对偏紧。长期来看,市场需求强劲,未来碳酸锂价格有望维持高位;短期来看,库存处于低位,反映了供需紧平衡的状态,支撑了碳酸锂价格高位运行。2、过去一周,有色金属多数上涨,新能源金属方面,电池级碳酸锂上涨8.2%,四氧化三钴、硫酸钴分别上涨7.3%、4.2%。贵金属方面,COMEX黄金、白银分别上涨1.5%、1.4%。基础金属方面,LME铝上涨2.6%、LME铅上涨1.9%、LME锌上涨2.9%。稀土金属方面,氧化铷上涨4.6%。其中,涨幅和跌幅比较大的是四氧化三钴涨7.3%,金属锡国内期货跌3.0%。四氧化三钴方面,价格上涨的原因一方面是新能源金属方面维持涨势,三元正极材料景气上行;另一方面是受南非疫情影响,海外进口钴盐生产原料海运延期。金属锡方面,锡国内期货价格下跌3.0%。锡期货价格下跌主要因素,一是美元走高对金属价格形成打压,二是受累于库存增加及美联储释放鹰派信号。3、美联储加速缩减购债,黄金价格反弹回升。美联储宣布将每月资产购买规模提升至300亿美元,结束时点提前至2022年3月。议息后美元回落,黄金白银随之反弹,上周五COMEX黄金期货结算价为1807.20美元/盎司,同比上涨逾1%。国内黄金期货结算价为370.46元/克,周涨幅0.7%。白银也展开继续反弹走势,上周五COMEX白银期货结算价为22.48美元/盎司,周涨幅为1.4%。整体来看,黄金白银市场仍然强劲,反弹向上的趋势有望保持。4、行情回顾。上周11个申万有色金属三级行业中有4个板块上涨或持平,有7个板块下跌。其中,黄金板块涨幅最大,为1.2%;跌幅最大的板块为非金属材料,为6.2%。个股方面,涨幅排名前3的依次为华锋股份、三祥新材、中钢天源,周涨幅分别为12.67%、12.05%、10.82%;跌幅排名前3的依次为中矿资源、嘉元科技、东方钽业,周跌幅分别为14.33%、12.95%、12.86%。投资建议随着下游需求增长,碳酸锂价格有望维持高位。关注新能源电池上游相关标的,如天齐锂业、赣锋锂业等。风险提示国际新冠疫情反复,汇率大幅波动,能源环保政策变化等。
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