汽车行业周报:关注芯片供给改善受益标的东莞证券2021-11-15.pdf
摘要:行情回顾:截至2021年11月12日,申万汽车板块本周上涨1.22%,跑赢沪深300指数0.27个百分点,在申万28个行业中排行第20名。申万汽车行业的4个子板块中,除汽车整车下跌外,其余子板块均为上涨。具体表现如下:其他交运设备板块上涨7.10%,汽车零部件板块上涨3.11%,汽车服务板块上涨1.61%,汽车整车板块下跌1.24%。周涨幅排名前三的公司为宁波方正、沪光股份、上声电子,涨幅分别达68.55%、61.09%和44.46%。周跌幅排名前三的公司为国机汽车、小康股份、福耀玻璃,分别下跌13.22%、7.43%和7.24%。估值方面,截至11月12日,申万汽车板块PETTM为33.45倍,处于近五年97.27%和近十年98.24%分位;子板块方面,汽车服务板块PETTM为19.20倍,汽车零部件板块PETTM为27.47倍,汽车整车板块PETTM为40.29倍。产业重点新闻:1、近日中汽协发布10月汽车产销数据。10月汽车产销量分别为233万辆和233.3万辆,分别同比下降8.8%和9.4%,分别环比增长12.2%和12.8%。10月乘用车产销量分别为198.8万辆和200.7万辆,分别同比下降4.7%和5%,分别环比增长12.5%和14.6%。10月新能源汽车产销量分别为39.7万辆和38.3万辆,同比增长均为1.4倍,分别环比增长12.5%和7.3%,新能源车国内零售渗透率达18.8%。2、丰田汽车11月12日表示,将开始在12月弥补此前因供应短缺而造成的产量损失,日本国内厂房将自七个月来首次恢复正常生产。汽车行业周观点:本周汽车板块继续走高,涨幅较上周有所收窄,已连续5周上涨。在上年同期高基数压力下,10月汽车产销数据已连续6个月同比下滑,但降幅较上月收窄。随着芯片供给逐步改善,汽车产销量已连续2个月实现环比增长,后续有望继续好转。今年以来去库存明显,后续补库存趋势将显现,将带动零部件板块需求修复。展望明年,随着产能利用率提高和原材料价格回落,汽车行业经营效益有望回升。全球汽车加速电动智能化,新能源车保持强势增长,我国锂电产业链布局完善,将充分享受全球汽车电动化红利。建议重点关注受益芯片供给改善标的,持续关注新能源车产业链:亿纬锂能(300014)、璞泰来(603659)、精锻科技(300258)、中鼎股份(000887)、长安汽车(000625)、上汽集团(600104)、华域汽车(600741)。风险提示:芯片短缺超预期,宏观经济增长不及预期,汽车产销量低于预期,竞争加剧,贸易摩擦等。
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