中际旭创新品研发持续突破，产能巩固光模块龙头地位国金证券 2021-04-28_公司研究_报告

中际旭创新品研发持续突破，产能巩固光模块龙头地位国金证券 2021-04-28

#国金证券 #中际旭创

发布机构：国金证券发布时间：2021-04-28大小：974.66 KB页数：共4页上传日期：2021-11-25语言：中文简体

中际旭创新品研发持续突破，产能巩固光模块龙头地位国金证券2021-04-28.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：中际旭创(300308)业绩简评4 月 27 日公司发布 2020 年年报和 2021 年一季报， 2020 年实现营收 70.50亿元，同比增长 48.17%；归母净利润 8.65 亿元，同比增长 68.55%；扣非归母净利润 7.64 亿元，同比增长 77.97%； 2021Q1 营收 14.72 亿元，同比增长 10.98%；归母净利润 1.33 亿元，同比下降 13.40%。经营分析20 年营收与盈利双高增， 21Q1 盈利略下降。 20 年业绩增长主要受益于全球数通市场高景气，全球流量增长、海内外云厂商资本开支增加、光模块出货量持续提升。 2021 年 Q1 收入稳中略增，部分客户在年初决策全年采购计划的执行方案订单有所推后，且国内市场的增速有所调整；归母净利润同比下降 13.40%，主要由于公司股权激励费用较去年同期增加 1594.25 万元。持续投入新品研发，快速量产实现规模优势，高质量交付获客户认可。公司2020 年研发费用 5.06 亿元，同比增长 39.76%，研发费用率 7.18%，高速率光模块研发进展领先，下一代 800G 全系列产品已向客户送样测试；400G 光通信模块持续驱动业绩增长； 25G MWDM 彩光光模块产品和 200G回传等 5G 产品已率先通过客户认证并开始批量供货。公司凭借领先技术，结合“以销定产”的生产模式、优化的供应链管理， 2020 年全年实现高端光模块生产 778 万只，生产规模及供货能力位居行业前列，规模优势大幅提升公司承接大额订单能力，并有效降低制造及采购成本。受益于行业需求旺盛，龙头厂商率先受益，建议关注海外大客户订单节奏。随着云计算市场渗透率提升、全球流量暴涨，据 LightCounting 最新预测显示， 2025 年光模块行业在 113 亿美元左右，未来 5 年以 CAGR10%的增速保持增长，龙头公司率先受益。我们看好公司数通市场布局，预计今年 Q2与 Q3 公司数通光模块出货量将获得持续提升，建议关注订单获取节奏。盈利调整与投资建议我们根据年报与一季报调整盈利预测。预计公司 21-23 年收入 90.59 (-14.8%) /113.45 (-9.9%) / 139.52 亿元，归母净利润为 9.66 (-20.7%) / 12.59(-12.3%) / 15.17 亿元，对应 PE 为 24/19/16 倍，维持“买入”评级。风险提示中美贸易摩擦升级；竞争加剧价格下跌超预期；新产品研发不及预期

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：中集集团集装箱行业迎来量价齐升，全球龙头有望乘风再成长中泰证券 2020-12-06

下一篇：中航高科航空复合材料业务增长确定性高，盈利能力稳步提升中泰证券 2021-09-29

关于上传者

沙里波特平

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

2977

粉丝

关注