银行业2020三季报点评 万和证券 2020-11-23
发布机构:万和证券发布时间:2020-11-23大小:1.18 MB页数:共18页上传日期:2021-11-24语言:中文简体

银行业2020三季报点评万和证券2020-11-23.pdf

摘要:2020 前三季度, 上市银行营业收入增速边际放缓,净利润增速降幅缩窄。 前三季度全 A 银行营业收入同比+5.23%,环比 H1 下降 1.04 个百分点,国有行、城商行、股份行营收增速下滑均边际放缓; 全 A 银行拨备前净利润同比+5.71%,环比 H1 下降 3.8 个百分点, 拨备前净利润增速环比继续下降明显; 全 A 银行净利润同比-7.68%,增速环比 H1 提升 1.65 个百分点,拨备计提边际放缓。较 2020H1,前三季度规模对业绩贡献加大,同时息差缩窄加大, 手续费及佣金净收入增速较高, 拨备计提放缓。 从 A 股上市银行利润增速拆解来讲, 2020Q1-3 全 A 所有银行生息资产平均规模、 息差、 手续费及佣金手续费、 其它收入同比分别+10.43%、 -2.69%、 +5.67%、 -8.28%,同比增速较 2020H1 分别增加 0.37、 减少 0.47、增加 0.94、减少 9.83 个百分点, 管理费用和资产减值损失分别同比+2.03%、 +32.43%,同比增速较 2020H1 年减少 0.69、减少 6.1 个百分点,今年在社融增速高增下规模对银行业绩贡献较大,拨备计提增速放缓。较 H1 而言,国有行规模对业绩贡献增长边际加大,息差缩窄行业居前, 拨备计提力度放缓;股份行息差缩窄压力减小,非息收入增速放缓,拨备计提力度仅次于国有行;城商行息差增速环比提升,手续费及佣金净收入增速亮眼,净利润增速继续维持正增长;农商行息差缩窄加大,拨备计提力度相对最小。 资产负债规模扩张边际继续上升,存贷款占比整体提升,资产质量表现分化。 前三季度全 A 银行总资产规模同比为+11.25%,增速较 H1 继续提升,各类银行发放贷款及垫款的增速明显快于资产规模增速。 全A 银行同比增速分别为 11.36%,环比 H1+0.82 个百分点,负债规模增速整体继续上升,其中城商行负债增速扩张相对明显。 不良率延续呈分化态势,拨备覆盖率较 2019 末提升居多, 但三季度以来部分银行拨备覆盖率下降;部分银行仍面临资本约束压力较大。投资建议。今年以来银行资产负债扩张力度仍将继续保持,随着息差缩窄压力减少,以量补价有望支撑全年业绩,国内宏观环境延续稳定恢复态势,上市银行面临的经营压力逐步改善,三季报表明资产质量虽分化但仍保持相对平稳,叠加目前行业估值仍位于底部区域,估值修复空间明显,部分资产质量较好、抗风险能力较强、基本面稳健的银行具备较好的投资价值,建议关注宁波银行、招商银行、杭州银行及常熟银行。风险提示: 不良率攀升超预期、息差缩窄超预期、政策监管超预期

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