银行行业月度报告:经济持续复苏,银行喜迎“开门红”财信证券2021-01-15.pdf
摘要:投资要点:12 月,申万银行录得涨跌幅-2.90%,跑输上证综指 5.30pct.,跑输沪深 300 指数 7.96pct.。月涨跌幅在申万 28 个一级行业中排名第 22 位。2020 全年,申万银行录得涨跌幅-3.25%,截至 1 月 13 日,申万银行年内涨跌幅 3.51%。 银行业板块 12 月估值下探调整, 1 月估值上升。截至 1 月 13 日,银行板块整体市盈率 6.74X,整体市净率 0.67X。全年人民币贷款增加 19.63 万亿元。 12 月末,我国银行业人民币贷款总额达 172.75 万亿元,同比增长 12.83%。其中,短期贷款同比增速为5.42%,较去年同期下降 1.89pct.,较上月增速下降 82BP;中长期贷款增速出现环比下降,降低 5BP 至 17.23%。 新增中长期贷款边际收缩,规模同比仍处于高位,显示经济复苏时期信贷需求旺盛,银行供给端主动调控贷款投放,定价能力上升,息差趋于上行。全年人民币存款增加 19.65 万亿元。 12 月末,我国银行业存款规模达212.57 万亿元,环比减少 2114 亿元,同比增长 10.21%。 12 月份,人民币存款减少 2093 亿元,同比多减 8088 亿元,环比多减 23093 亿元。存款减少主要是财政存款和非银金融机构存款流失所致。市场资金流动性相对宽松。 12 月,理财产品主要期限预期年收益率波动调整; 同业拆借加权平均利率为 1.30%,分别比上月和上年同期低68BP 和 79BP。维持行业“同步大市”评级。 年末,监管部门发布多个文件加强金融机构监管,严监管是未来金融行业的大趋势。新年伊始,经济持续复苏, 各家银行将前期储备项目进行投放,发力喜迎“开门红”, 后续有望实现业绩、估值双重修复。建议关注业务布局成熟,有可持续盈利能力的招商银行、建设银行,基本面向好、零售业务占优的平安银行、邮储银行、兴业银行,以及区域性银行中发展态势较好的宁波银行、常熟银行。风险提示: 疫情反复,经济增长不及预期;银行资产质量集中恶化。
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