食品饮料行业周观点：货币政策渐紧，下半年建议关注必选消费东兴证券 2021-06-30_行业研究_报告

食品饮料行业周观点：货币政策渐紧，下半年建议关注必选消费东兴证券 2021-06-30

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发布机构：东兴证券发布时间：2021-06-30大小：949.43 KB页数：共9页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：【东兴食饮】货币政策渐紧，下半年建议关注必选消费去年年中的时候我们提出，当央行放松货币的时候（M2 增速上行），会带来收入差距的拉大，即可选消费和奢侈品消费会呈现较好的表现。今年随着货币政策的收紧，收入差距会逐渐收敛，必选消费环境会得到改善，建议下半年关注必选消费板块：次高端白酒、乳制品板块等。2020 年上半年 M2 增速呈现递增趋势，增速从年初增速 8.4%的水平提升至 6月份的 11.1%，随后下半年保持在 10%左右的增速水平，至今年年初 M2 增速开始降下 10%。从消费表现来看，去年下半年高端白酒、汽车消费、以及一些奢侈品消费都有较好的表现，也印证了我们的去年的推测。随着今年央行货币的收窄，我们认为居民收入差距会缩小，即中低收入人群收入会提升，对基础消费会有支撑，下半年必选消费的环境会得到改善。同时由于高端白酒整体有挤压性增长的特点，我们对白酒板块基本面整体比较乐观。从增速来看今年下半年业绩增速会低于上半年，但是行业下半年仍在景气之中，业绩超预期的公司会更受到市场关注。建议下半年关注必选消费板块：次高端白酒、乳制品板块等。风险提示：疫情影响加大，对宏观经济影响较大，以及对食品饮料需求影响较大。公司出现重大管理瑕疵等。市场回顾：本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：葡萄酒 2.83%，调味品 2.06%，肉制品 1.39%，啤酒 1.13%，食品综合 0.00%，白酒-0.25%，乳品-0.97%，软饮料-1.37%，其他酒类-1.53%，黄酒-3.14%。本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为： ST 通葡 23.38%， *ST 西发 16.17%，洋河股份 6.65%， *ST 中葡 4.75%，兰州黄河 3.28%。表现后五的公司为：老白干酒-6.81%，金种子酒-7.26%，山西汾酒-8.66%，皇台酒业-11.03%，舍得酒业-12.91%。风险提示：宏观经济下行，货币政策超预期收紧。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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