食品饮料行业周报东海证券2021-11-04.pdf
摘要:投资要点:上周食品饮料行业整体点评:上周沪深300环比下跌1.03%;食品饮料行业下跌1.15%,跑输大盘0.12个百分点,在28个申万一级行业中排名第16。其中十个三级子板块中啤酒、食品综合、乳品和肉制品分别上涨18.96%、6.85%、6.25%、3.16%,其余6个子版块悉数下跌,其中黄酒、调味发酵品、葡萄酒、其他酒类、白酒和软饮料分别下跌1.02%、1.59%、2.49%、3.36%、3.49%和5.27%。二级市场表现:个股方面,食品饮料(申万)行业一共包含121支个股,上周上涨的个股为49支(占比40.49%),下跌的个股72支(占比59.51%)。涨幅前五的个股(去除30天内发行新股)青岛食品(+30.27%)、迎驾贡酒(+18.43%)、重庆啤酒(+17.19%)、洽洽食品(+16.19%)、千禾味业(+16.13%);跌幅居前的个股为欢乐家(-10.93%)、佳禾食品(-11.27%)、祖名股份(-11.66%)、仲景食品(-13.29%)、味知香(-16.95%)。行业观点和重点推荐:受飞天“拆箱令”影响,上周飞天散瓶和原箱价格均出现大幅下跌。截止至上周末,飞天茅台散瓶每瓶市场价2670元左右,一周下跌130元,飞天茅台原箱每瓶市场价3550元,一周下跌230元。我们认为随着“拆箱令”事件的继续发酵和散瓶和原箱之间巨大的价格差距,飞天茅台的价格预计将继续下跌,但散瓶的价格下跌速度将远小于原箱的下跌速度。上周公司三季报披露完毕,行业景气度整体保持稳健,啤酒和乳制品龙头企业三季报业绩超预期。食品饮料行业市盈率较年初已较大幅度的下滑,龙头白酒公司估值已回落至合理区间。临近年末,食品饮料行业作为防御性板块也存在配置价值,可重点关注低估值的行业龙头企业。由于上游原材料持续涨价,食品企业成本增长,毛利率受压,一些行业龙头企业已发布提价公告,建议关注有提价预期的相关行业和公司。重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、伊利股份、海天味业、洽洽食品和绝味食品,建议关注酒鬼酒、舍得酒业和水井坊。风险因素:1、疫情持续影响2、需求持续疲软3、原材料价格大涨
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