非银金融二季度公募基金数据点评:非货基市场热情高涨,财管特色券商代销成绩亮眼中银证券2021-08-03.pdf
摘要:公募市场持续火热,混合型基金驱动非货基净值环比增长 3.4%;代销保有规模百强中新增 4 家券商,财管券商表现亮眼,保有规模与其他头部券商比肩。居民财富管理需求、对基金产品需求不断扩大,坚持推荐龙头和财管特色券商中基本面优异的个股,重点推荐中信证券、华泰证券、东方财富、兴业证券、东方证券。非货币公募市场热情高涨,财富管理需求增加。截至 2021 年 6 月,全市场公募基金净值为 23 万亿元,环比上月微增 0.5%。货币基金数量与上月持平,而净值环比下滑 3.4%,货币基金收益率下滑之下投资者赎回或为主要原因。非货币基金净值环比增长 3.4%,其中最能代表主动管理型的股票型基金、混合型基金净值分别增长了 1.4%、 4.1%,债券型基金和 QDII也实现 3.3%和 5.3%的增长。 2021Q2 非货币理财公募基金月均规模排名中,易方达以 1 万亿元的非货基月均规模排名第一,单个基金管理机构非货币理财公募基金月均规模首次突破万亿元。非货币基金净值持续增加,体现投资者对财富保值增值需求的增强和金融资产配置理念的塑造,进一步打开了财富管理广阔的市场空间。券商非货币公募基金销售景气,市场保有规模占比提高。东方财富旗下的代销平台天天基金保有量份额提升 30BP 至 7.2%,总排名从第 5 名上升到第 4 名。天天基金除外,二季度基金代销机构公募基金销售保有规模百强名单中共 50 家证券公司上榜,较一季度增加 4 家。上榜券商 Q2 股票+混合公募基金保有总规模达到 10513 亿元,非货币基金保有规模达到11060 亿元,在百强机构中占比分别达到 17.07%和 14.95%,较一季度分别有 100BP 和 23BP 的提升。截至 6 月中信证券、华泰证券、广发证券股票+混合公募基金保有量排名券商前三,在百强中份额分别为 1.9%、1.8%、1.3%,排名跻身前 20;名次上升最多的为东方证券、国泰君安、中信建投,券商内部排名分别提升 5、3、3 名,华泰证券在总排名中也超越 5家机构,在券商内由第 3 名提升到第 2 名。深度参股公募基金公司的广发证券、东方证券、兴业证券的优势显著,基金保有规模与其他大券商比肩。投资建议公募市场持续火热,财富管理需求不断扩大,坚定推荐龙头和财管特色券商中基本面优异的个股:财富管理市场需求不断增长,在投资者基金产品配置需求更高、非货币基金规模持续增长的背景下,券商在股票与混合型基金销售的优势已经初步展现,且在基金投顾试点大范围开展的促进下,券商基金代销成绩有望进一步提升。我们坚持重点推荐拥有头部代销平台的东方财富,以及券商中各方面排名稳定的头部公司、成长卓著的财管特色券商,包括中信证券、华泰证券、兴业证券、东方证券。风险提示政策出台、国际环境、疫情发展以及市场波动对行业的影响超预期。
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