非银金融行业周报：券商迎板块性机会，两主线选择标的开源证券 2021-09-13_行业研究_报告

非银金融行业周报：券商迎板块性机会，两主线选择标的开源证券 2021-09-13

#金融 #非银金融 #开源证券

发布机构：开源证券发布时间：2021-09-13大小：963.56 KB页数：共11页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：周观点：交易层面和基本面共同催化，券商有望迎来板块性机会本周机构开始关注量化交易对市场交易量的影响，上证报报道，业内人士估算，量化交易对全市场流动性的贡献上限大概在 30%以内。我们认为，市场成交量持续走高一方面与量化交易占比提升有关，另一方面，新增个人投资者和基金新发在 2020 年开始保持较快增长，为市场贡献增量资金。居民资产入市逻辑逐步强化，券商 ROE 与 PB 匹配度提升，交易面和基本面均利好低估值、低配置的券商板块。看好大财富管理和低估值高盈利的头部券商两大主线机会。券商：新增投资者人数保持较快增长，头部券商 ROE/PB 匹配仍有性价比（1）本周政策面看，证监会主席易会满在WFE会员大会上表示，坚持依靠实体、服务实体，推动实体经济和资本市场的良性循环，同时要警惕资金空转泡沫化，防止脱实向虚风险累积。研究推出进一步扩大开放的相关举措，包括继续拓宽沪深港通标的范围，拓展和优化沪伦通制度，扩大商品和金融期货国际化品种供给。 9月10日北交所第二批业务规则亮相，主要内容为股票发行审核、重大资产重组审核等方面的具体要求，总体安排与科创板、创业板保持一致。（2）本周两市日均股票成交额达1.53万亿，环比-7%， 9月前两周新发偏股基金682亿，延续6月以来回暖趋势；中国结算数据显示， 8月新增投资者187.46万，同比+4.4%，环比+16.5%。（3）新增投资者人数保持较快增长，增量资金持续入市，北交所设立利好证券行业，券商中报财富管理和资产管理盈利增长和贡献度超预期，中期年化ROE达10.2%，部分头部券商ROE/PB 超过9%，券商板块系统性机会有望延续，首推大财富管理主线龙头东方证券、广发证券和东方财富，推荐低估值头部券商华泰证券，受益标的兴业证券、国泰君安、中信证券和中金公司(H股)。保险：静待代理人转型效果显现（1） 9月10日中国人保披露8月保费数据，财险年累计保费3098亿元，同比+0.7%（7月累计+1.2%），其中车险1605亿元，同比-8.5%（7月累计-8.1%）；人保寿险及健康险年累计长险首年保费396亿元，同比-12.7%（7月累计-11.4%）。车险单月同比-10.8%，较7月-10.0%降幅扩大0.8pct。人身险方面，寿险及健康险公司8月单月长险首年保费均承压，寿险同比-30.8%（7月+12.4%），健康险同比-12.7%（7月-11.4%），人身险板块同比-33.2%（7月-0.9%）。（2）目前保险股负债和资产端的悲观预期反应较为充分，估值或已见底，推荐转型领先且综合竞争优势突出的中国太保，受益标的友邦保险。受益标的组合：券商：东方证券，广发证券，兴业证券，东方财富，华泰证券，申万宏源，中信证券，中金公司（H 股）；保险：中国太保，友邦保险。风险提示：股市波动对券商和保险带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；中概股海外上市监管政策影响具有不确定性。

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Gary

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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