非银金融行业周报:全面注册制在即,券商合并趋势放缓申港证券2020-10-26.pdf
摘要:市场回顾:自10月19日至10月23日收盘,非银金融板块下跌1.04%,沪深300指数下跌1.53%,非银金融板块相对沪深300指数领先0.49pct。从板块排名来看,与其他板块相比,非银金融行业本周涨跌幅为-1.04%,在申万28个板块中位列第6位,回调不明显。从PB估值来看,非银金融行业整体近期小幅波动,当前为2.05,依旧维持年度高位。子板块周涨跌幅分别为,证券-2.77%,保险-0.10%,多元金融-2.25%。股价涨幅前五名:方正证券、国联证券、国盛金控、国金证券、华安证券。股价跌幅前五名:中信建投、财通证券、光大证券、天风证券、湘财股份。每周一谈:全面注册制在即券商合并趋势放缓10月21日至23日,2020金融街论坛年会在北京金融街举办中国证监会主席易会满继上周在全国人民代表大会常务委员会报告再次表示选择适当时机全面推进注册制改革,表明注册制的全面推行是当下资本市场改革中重要的一项,政策的指引将直接利好券商的投行、经纪和资本中介业务。中信建投更换大股东,券商合并趋势再度放缓10月22日公告,公司第一大股东北京国有资本经营管理中心将所持35.11%股份无偿划转至北京金融控股集团有限公司。北京国有资本经营管理中心是国资委股权的代持机构,持有北京金融控股集团有限公司100%的股权。证券板块本周3家机构发布三季度预报中信建投证券净利润近翻番。中信建投证券实现收入969,699.01万元,同比增长63.55%,净利润749,103.50万元,同比增长96%。每股收益0.94元。贡献最大的业务是自营业务,同比增长188.55%,经纪和投行业务同比增长54.61%哈投股份净利润降低六成。哈投股份证券营业收入124,374.18万元,同比降低6.17%,净利润21,562.64万元,同比降低63.68%。全资子公司江海证券自营业务表现不佳,公允价值变动收益同比降低48%,减少27,770.83万元。方正证券净利润增长40%。收入572,435.87万元,同比增长15.24%。净利润150,657.04万元,同比增长40.22%,得益于公司经纪业务收益大幅增长。深交所严密监控可转债交易截至10月23日收盘,深市转股溢价率超过150%的可转债有4只,其中“横河转债”最高,达236.80%。深交所认真做好可转债交易监管,严密防控交易风险。一是加强盘中实时监控,将涨跌异常可转债纳入重点监控,对异常交易及时采取监管措施。二是强化可转债交易核查,发现涉嫌违法违规及时上报证监会。三是深化交易与信息披露监管联动,主动关注、及时问询,督促上市公司做好信息披露,提高市场透明度。四是加大监管信息公开力度,通过每周监管动态向市场披露重点监控的可转债名单。投资策略及重点推荐:我们认为下一阶段券商板块将呈现震荡向上行情。在全面注册制的背景下,头部券商将在经纪、投行、资本中介等业务中占优;细分业务见长的中小券商将受益全面注册制。我们建议投资者继续把握中信证券、华泰证券等头部券商的长期机会风险提示:资本市场监管加强的风险;市场竞争加剧的风险;疫情控制不及预期。
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