摘要：行情回顾：本期通信指数+0.80%，行业排名 15/28；上证综指收于 3501.99（ -0.20%），创业板指报收 2871.97（ -1.45%） ；涨幅前五: 邦讯技术（ +35.53%）、 *ST 实达 (+16.03%)、 中瓷电子(+15.76%)、 *ST 九有(+12.56%)、 万隆光电(+11.07%)；跌幅前五: 深桑达 A（ -14.91%）、 东方通信(-9.77%)、 广哈通信(-9.33%)、东信和平(-9.19%)、 中际旭创(-6.75%)；重大事件：1、 全球 5G 专利：华为中兴 OPPO 大唐位列前 102、 工信部肖亚庆： 中国 5G 建设全球领先 “5G+工业互联网”发展迅猛；3、 政府工作报告中提出，加大 5G 网络和千兆光网建设力度。核心观点：政府工作报告中的信息通信： 3 月 5 日，政府工作报告总结了去年的工作成绩，介绍了“十三五”时期发展成就和“十四五”时期主要目标任务，并对今年的工作做了部署。其中，有多处内容提及了信息通信业。 具体来看分为几个方面： ①降低通信资费： 推进能源、交通、电信等基础性行业改革，提高服务效率，降低收费水平， 中小企业宽带和专线平均资费再降 10%。②发展工业互联网，搭建更多共性技术研发平台，提升中小微企业创新能力和专业化水平。加大 5G 网络和千兆光网建设力度， 用户普及率提升至56%， 丰富应用场景。 ③建设信息网络等新型基础设施， 围绕强化数字转型，智能升级，融合创新支撑，布局建设信息基础设施建设、融合基础设施、创新基础设施等新型基础设施。建设高速泛在、天地一体、集成互联、安全高效的信息基础设施。增强数据感知、传输、存储和云锁能力。 ④前瞻布局 6G 网络储备： 关于 6G，目前是属于探索阶段， 中国将加强与国际互动，推动共同的标准、远景的需求、技术的成熟等。 我们认为：①以数字化产业、产业数字化为核心的数字经济步伐正加速发展，未来十年将是行业数字化转型的黄金十年，政府工作报告中多次提到信息通信，主要是信息通信是业务提供者和消费者的“桥梁” ，通信基础设施建设有望持续推动②虽然政府报告中提及降低通信资费， 在 5G 建设成本居高不下，运营商传统业务收入持续走低，但国内运营商正不断依托宽带市场，挖掘新的增长点。③目前全球已经有超过 50 个国家相继发布了数字战略，基于云+网的新型基础设施建设来推动行业数字化转型，工业互联网发展将带来海量数据， IDC 行业迎来较好发展机遇。④我国 5G 正逐步从“建设”过渡到“应用”阶段。 根据工信部最新数据， 我国建设了超过 71.8 万个 5G基站， 5G 的投资也超几千亿，现在已经基本覆盖全国所有的地级以上城市，独立组网模式规模部署，充分发挥网络切片等技术优势提供大宽带、低延时等方面的服务。用户规模也快速攀升，现在的统计每天都在变化， 5G 终端连接数超过了 2 亿。我们认为， 包括 5G 消息产业在内的多种 5G 应用正在落地， 将有力拉动中国流量的整体规模。 同时， 5G 基础设施（包括基站、 IDC）密度加大，基站制造商和 IDC 厂商前景向好， 我们应积极把握设备、应用、流量三条投资主线，建议关注①通信运营商，②基站制造商，③光模块，④数据中心，⑤物联网模组， ⑥工业互联网。重点关注子领域：① 电信运营商： 5G 时代电信运营商开始发力 5G 消息等应用服务领域，整体业务结构有望改善。② 基站制造商： 2021 年 5G 网络建设继续稳步推进， 根据政府工作报告， 多个省份也提出了 5G 建设计划，基站制造商业绩持续增长具有确定性。③ 光模块： 5G 承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线， 实现 5G 业务的前传和中回传功能,与 3G、 4G 时代相比， 5G 网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多， 预计 5G 时期光模块的需求总量和市场规模相对于 4G 都将大幅提升。同时海外超级数据中心网络需求不断提升， 400G 高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。④ 数据中心： 5G、 AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。 数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发展的服务支撑。多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策 ，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的 IDC 公司将持续受益。⑤ 物联网模组：物联网模组行业早期无序发展，经历了以价格战为主的低端竞争过程。目前行业壁垒逐步形成，中国凭借工程师红利，有望推动物联网模组成本下降，从而逐步成为物联网模组行业主力军。⑥ 工业互联网： 我国工业互联网企业主要偏向于边缘层，提供产品和技术企业占比为 51.57%，达到一半以上，但真正应用工业互联网平台的企业数量较少，占比不足 10%。 我们预计在政策助推下工业互联网有望加速发展。建议关注：通信运营商：中国联通；基站制造商： 中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创；数据中心：奥飞数据，数据港； 物联网模组：广和通，移远通信；工业互联网：能科股份风险提示：政策推动不及预期， 5G 应用部署不及预期；行业增速不及预期风险

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