石油石化行业:2020年报&2021一季报总结:油价回升,助力行业盈利能力改善民生证券2021-05-10.pdf
摘要:2021年全年油价走势观点:油价全年中枢60美元/桶,供需边际改善,震荡走势供需情况:( 1) 需求方面: OPEC 4月报告, 2021年全球GDP增速预期为5.4%,需求下滑约600(上调10)万桶/天(总需求9650万桶/天); ( 2) 供给方面: 2021年非OPEC增量预计为90(下调3)万桶/天(非OPEC合计6380),OPEC NGL为520万桶/天。 OPEC 4月产量为2504万桶/天,按照此口径测算合计供给为9404万桶,过剩为246万桶/天。美国原油库存与活跃钻井数: 4月18日数据,上周美国商业原油库存为4.9亿桶,环比下降590万桶。 4月16日,美国活跃钻井为439座,周环比增加7座,与去年同期比减少90座。减产协议: 鉴于油价回暖, OPEC+会议增产预期。2021事件催化: 全球疫情拐点带来的需求边际改善, OPEC会议等。2021年全年看好以下三条投资主线:原油供需持续改善,关注油服板块油价弹性,关注中海油服、海油工程等。关注价差维持高位、受益行业格局改善的烯烃产业链相关标的, 卫星石化,东华能源,宝丰能源。油价回暖及主动补库存背景下,关注大炼化及长丝产业链相关领军企业, 恒力石化,桐昆股份,恒逸石化,荣盛石化,中国石化。
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