港口行业专题报告:11月下旬集装箱吞吐量维增,继续关注青岛港吞吐量韧性浙商证券2020-12-07.pdf
摘要:报告导读11月下旬,沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比小幅下降0.4%,其中外贸货物吞吐量同比下降3.4%。10月全月,沿海主要港口货物吞吐量当月同比+6.0%,相比9月吞吐量增速+5.8%提升0.2pct,增速略有加快。投资要点11月下旬港口数据(1)总体:沿海主要枢纽港口货物吞吐量:同比-0.4%,其中外贸吞吐量同比下降3.4%11月下旬,沿海主要港口货物吞吐量同比-0.4%,增速较11月中旬+2.0%下降2.4pct;其中外贸吞吐量同比-3.4%,较11月中旬同比-1.3%下降2.1pct。货物总吞吐量及外贸吞吐量增速较11月中旬均有回落。(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+3.7%,呈现平稳增长态势其中外贸箱吞吐量同比+3.8%(前值+9.5%),内贸箱吞吐量同比+3.6%(前值+7.4%)。集装箱数吞吐量增速较中旬有所回落,但总体保持了平稳增长的趋势。根据港口协会统计,青岛港集装箱吞吐量继续维持10%以上相对高增长,吞吐量增长韧性凸显。(3)重点货种吞吐量、港口库存原油:吞吐量方面,同比-3.5%(前值-4.4%);港存方面,同比+26.8%(前值+25.7%)(港口协会重点监测港口口径);11月下旬,原油吞吐量同比降幅较中旬继续收窄,原油港口库存量较中旬小幅增长。铁矿石:吞吐量方面,同比+16.1%(前值+2.2%);港存方面,同比-4.9%,(前值-4.9%)(港口协会重点监测港口口径);从全国45港口径看,11月27日铁矿石港存为1.26亿吨,较去年同期增长1.8%,较2017年以来港存均值偏少6.6%。煤炭:吞吐量方面,黄骅港+神华黄骅两港同比+5.9%(前值+10.2%),增速较11月中旬有所放缓;港存方面,按黄骅港+神华黄骅口径,同比-18.5%(前值-21.9%),按环渤海六港口径,较去年同期-31%。当前,北方港口煤炭港存仍处于相对低位。10月全月港口数据(1)10月沿海港口货物:吞吐量同比+6.0%(前值+5.8%)(2)集装箱:八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+11.1%,增速显著加快其中,外贸箱吞吐量同比+11.9%(前值+8.6%),而同期出口金额增幅同比+11.4%(以美元计),外贸箱数据验证了四季度以来我国出口景气度持续提升的趋势。(3)重点货种吞吐量原油:吞吐量方面,10月同比+5.1%(前值+14.6%)(港口协会重点监测港口口径);铁矿石:吞吐量方面,10月同比+3.6%(前值+7.3%)(港口协会重点监测港口口径);煤炭:吞吐量方面,10月同比+6.4%(前值+2.4%)(港口协会重点监测港口口径)。(4)沿海重点港口10月份,唐山港、深圳港货物吞吐量当月同比增长超10%。10月份,秦皇岛港、宁波舟山港、厦门港、深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超10%。10月份,宁波-舟山港、上海港、青岛港、北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增,增速分别为21.5%、15.7%、10.7%和37.8%。重点港口:青岛港(大市口径)10月当月实现货物吞吐量0.51亿吨,当月同比+2.1%(前值+5.7%),累计值5.04亿吨,累计同比+5.1%(前值+5.5%);11月下旬航运运价指数波罗的海干散货指数(BDI):11月30日,BDI指数为1227点,较11月20日增长10.0%,较1年前下跌16.4%。其中,BCI指数为1522点,较11月20日上涨6.1%,较一年前下跌52.9%;BPI指数为1427点,较11月20日上涨5.5%,较一年前上涨16.5%。原油运输指数(BDTI):11月30日,BDTI指数为458点,较11月20日上涨6.3%,较1年前下跌-64.3%。上海出口集装箱运价指数(SCFI):11月27日,SCFI指数为2048点,较11月20日上涨5.7%,较1年前大幅上涨150%。中国出口集装箱运价指数(CCFI):11月27日,CCFI指数为1199点,较11月20日上涨4.6%,较1年前大幅上涨45%。投资建议建议重点关注青岛港:核心逻辑:量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展,费率受益于港口整合及竞争趋缓,业绩有望稳增。风险提示全球贸易恶化;全球新冠疫情持续时间超预期;港口相关政策不及预期。
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