汽车行业周报:特斯拉2020年盈利7.2亿,重卡1月销量创新高中银证券2021-02-02.pdf
摘要:据乘联会数据,1月第3周(18-24日)乘用车零售量日均6.3万辆(+35%);批发销量日均5.6万台(+37%),零售及批发平稳回暖,预计1月零售销量209万辆。2021年乘用车销量将快速增长,并迎来持续上行周期,推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车,关注广汽集团。1月重卡销售18万辆,继续刷新月度记录。在国三淘汰、治超、需求回暖等共同推动下,预计2021年重卡将保持较高景气度,相关产业链将持续受益。1月28日特斯拉公布2020年第四季度业绩,实现营收107.4亿美元,同比增长46%;归属股东净利润为2.7亿美元,同比增长157%,连续第六个季度实现盈利。预计特斯拉2021年销量有望高速增长,建议持续关注相关供应链。主要观点1月第三周乘用车平稳回暖,预计零售达209万辆。据乘联会数据,1月第3周(18-24日)乘用车零售量日均6.3万辆,同比增长35%;主力厂家批发销量日均5.6万台,同比增长37%。前三周(1-24日)日均零售5.5万辆,同比下降4%;日均批发4.9万辆,同比下降7%。第三周零售及批发平稳回暖,因去年同期已接近春节及疫情影响而基数偏低,因此增速较高。近期北方部分地区受疫情影响,购车节奏有所放缓;加上全国提倡就地过年,春节前返乡购车潮将受到一定影响。乘联会预计1月零售达209万辆,走势前低后高且同比较快增长。随着经济复苏需求回暖,各地刺激政策延续,预计2021年乘用车将快速增长,并迎来持续上行周期,推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车,关注广汽集团。1月重卡销售18万辆,继续刷新月度记录。根据第一商用车网数据,1月重卡销售约18万辆,同比增长54%,继续刷新月度销量纪录。2020年国内重卡销售162万辆,同比增长38%,预计部分重卡企业去年底预留部分销量至1月。目前国三柴油重卡预计还有近百万辆,政策支持淘汰更新推动销量增长;此外治超、经济回暖需求提升也将是重要贡献因素。在上述多种因素的推动下,预计2021年重卡将保持较高景气度,相关产业链将持续受益,建议关注潍柴动力、威孚高科、中国重汽等。特斯拉发布2020年四季报,连续六季度盈利。1月28日特斯拉公布2020年第四季度业绩,实现营收107.4亿美元,同比增长46%;归属股东净利润为2.7亿美元,同比增长157%。2020全年营收为315.4亿美元,同比增长28%;归属于股东的净利润达到7.21亿美元,首次实现全年盈利。特斯拉2020Q4车辆交付18.06万辆,同比增长61.1%;全年交付49.96万辆,同比增长35.9%,基本完成此前目标。目前特斯拉全球年产能已达到105万辆,预计美国德州、德国柏林工厂有望于2021年中投产,加上上海工厂扩产及ModelY国产降价,预计全年销量将高速增长,有望冲击此前公布的2021年全球交付目标100万辆,相关供应链将持续受益。重点关注配套价值量高、收入弹性大以及潜在突破供应商,推荐均胜电子、银轮股份、宁波华翔、拓普集团等,关注旭升股份、天成自控等。重点推荐整车:乘用车销量回暖但车企分化加剧,推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车,关注广汽集团。商用车重卡、轻卡有望维持高景气,客车销量有望回升,关注中国重汽、福田汽车、江淮汽车等。零部件:随着销量回暖,业绩有望恢复并与估值形成双击,建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股,推荐银轮股份、宁波华翔、凯众股份,关注威孚高科、广东鸿图、松芝股份等。新能源:新能源汽车销量2021年有望爆发,后续高增长确定性强。推荐国内龙头比亚迪,以及受益特斯拉及大众MEB国产的均胜电子、拓普集团,关注旭升股份、富奥股份等。智能网联:ADAS及智能座舱快速渗透,5G推动车联网发展,推荐伯特利、均胜电子,建议关注德赛西威、华阳集团、保隆科技。评级面临的主要风险1)汽车销量不及预期;2)原材料短缺及涨价;3)产品大幅降价。
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