房地产行业月度报告：2月-开发投资数据亮眼，后续仍有支撑财信证券 2021-03-18_行业研究_报告

房地产行业月度报告：2月-开发投资数据亮眼，后续仍有支撑财信证券 2021-03-18

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发布机构：财信证券发布时间：2021-03-18大小：1.03 MB页数：共11页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：投资要点：行情回顾：2021年2月以来，房地产（申万）板块单月涨幅7.3%，大幅跑赢沪深300指数13.2个百分点，板块涨幅在申万28个行业板块中排名第5位。开发投资完成额数据亮眼：2021年1-2月，全国房地产开发投资完成额13986亿元，同比增长38.3%，较2019年同期增长15.7%，投资端数据亮眼。我们认为2020年全年土地成交价款的较高增速将支撑本年的房地产开发投资增速；此外，在融资端的政策压制下，地产企业现金流承压，房企或削减拿地强度，但在旺盛的销售驱动下，房企或加速盘活在手项目，补足库存，这将导致建安投资支出增长，因此我们认为今年房地产开发投资增速将处于相对高的水平。土地市场较2019年有降温：从土地成交的情况来看，2021年前2月，土地成交价款和土地购置面积同比增长14.3%和33%，与2019年同期相比分别下降27%和6%。我们认为，在集中供地的政策影响下，土地市场将逐渐回归理性，同时由于拿地节奏的变化，对于地产企业的管理能力提出了更高要求。新开工有回落，竣工修复：2021年前2月，房屋新开工面积同比上升64.3%，较2019年同期下降9.4%；房屋竣工面积同比增长40.4%，较2019年同期增长8.2%。我们认为在地产销售旺盛的情况下，房企或加速盘活在手项目，加速现金回笼，这将支撑新开工增速维持。我们认为始于2017年的新开工面积增速传导至今，表现为竣工端的修复。投资建议：总的来看，行业运行以稳为主，维持行业“同步大市”评级。建议关注具有销售业绩维持稳定万科A、招商蛇口；一二线土地储备占比较高的金地集团，金科股份；有资金优势的保利地产，阳光城；建议关注物业板块招商积余。风险提示：销售不及预期；监管进一步趋严；融资渠道受阻

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