房地产行业周报：九月销售增速回落，开发投资维持韧性华安证券 2020-10-26_行业研究_报告

房地产行业周报：九月销售增速回落，开发投资维持韧性华安证券 2020-10-26

#房地产 #投资 #华安证券

发布机构：华安证券发布时间：2020-10-26大小：1.51 MB页数：共15页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：主要观点：市场表现：本周上证综指下跌 1.75%，收报于 3278.00 点；创业板指下跌 4.54%，收报于 2600.84 点；沪深 300 指数下跌 1.53%，收报于 4718.49点。房地产板块本周下跌 1.12%，在 28 个行业内位列第 9 位。新房成交：成交面积同比 4.8%本周，我们重点跟踪的 43 城一手房成交面积合计约 598 万方，同比4.8%。其中，一线（4 城）一手房合计成交面积 66 万方，同比 13.4%；二线（13 城）一手房合计成交面积 288 万方，同比-7.4%；三线（26 城）一手房合计成交面积 245 万方，同比 21.0%。二手房成交：成交面积同比 2.0%本周，我们重点跟踪的 17 城二手房成交面积合计约 174 万方，同比2.0%。其中，一线（2 城）二手房合计成交面积 52 万方，同比 31.8%；二线（8 城）二手房合计成交面积 93 万方，同比 133.0%；三线（7 城）二手房合计成交面积 29 万方，同比 0.1%。新房库存：环比 0.52%，去化周期 7.8本周，我们重点跟踪的 18 城新房库存面积合计约 8143 万方，环比 0.52%，整体去化周期（按面积）约 7.8 月。其中，一线（4 城）新房库存合计2239 万方，环比 0.71%，去化周期 6.5 月；二线（7 城）新房库存 3077万方，环比 0.61%，去化周期 7.4 月；三线（7 城市）新房库存 2827 万方，环比 0.29%；去化周期 9.8 月。土地市场：成交建面 976 万方，成交总价 196 亿元，百城溢价率 17.56%上周，百城土地供应数量为 113 宗，对应土地供应建面约 972 万方；百城土地成交数量 108 宗，对应土地成交建面约 976 万方，成交土地总价约 196 亿元，百城土地溢价率为 17.56%。其中，一线、二线、三线城市土地成交建面分别为 244 万方、 233 万方和 499 万方，同比分别为14%%、 -83%和-51%，对应土地溢价率分别为 20.99%、 0.00%和 20.58%。投资建议：本周，国家统计局发布房地产开发投资和销售情况， 9 月单月，销售面积同比降至 7.3% （8 月 13.7%）；销售金额同比降至 16.0% （8 月 27.1%）。供给放量叠加需求韧性促进销售维持正增长，成交向合理中枢回归或带来增速较年中冲高后有所回调。当前融资端并未放松，房企在拿地上态度趋谨，但核心区域的优质地块依然受青睐，供给成交结构调整或带动市场呈现“价增量减”的表现。9 月单月，土地购置面积同比-4.8%，土地成交价款单月同比 23.0%，或源于供给成交结构的调整。新开工增速转负、竣工仍待修复，开发投资维持韧性。以稳为主的基调下，部分城市出现调控收紧的迹象，头部规模房企及二线成长梯队有望凭借自身优势实现销售、业绩双增长，行业竞争格局有望进一步清晰，带动估值修复。建议关注：（1）规模型房企：万科 A、保利地产、金地集团；（2 ）成长型标的：金科股份、中南建设、华发股份、阳光城；（3）A 股物管优质标的：招商积余等。风险提示：房地产调控政策趋严，销售修复不及预期，资金面超预期收紧等。

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刘维一

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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