建筑材料行业月度报告:12月:2020年基建投资较弱,地产需求向好财信证券2021-01-21.pdf
摘要:投资要点:12月建筑材料板块表现弱于沪深300:2020年12月(2020年12月1日-2021年1月18日),建筑材料板块上涨4.02%,跑输沪深300指数7.24个百分点需求端:基建:2020年1-12月基建投资(不含电力)同比提升0.9%,前值为1%。整体看,2020年基建投资增速不及预期。地产:2020年1-12月房地产开发投资累计完成额14.14万亿,同比提升7%,前值为6.8%,增幅进一步扩大,但增速边际放缓;累计房屋新开工面积同比-1.2%,前值为-2%,降幅进一步收窄,单月新开工面积增速从9月的-1.9%回升至6.3%,新开工意愿不弱,另外12月拿地指标回升,一定程度上支撑2021年新开工增速;累计房屋竣工面积同比-4.9%,前值为-7.3%。竣工端和开工端增速剪刀差开始修复,2021年,积压的房产期房交付压力将进一步释放,竣工面积增速有望维持高位。水泥:截止2020年12月末,我国水泥产量累计达24.07亿吨,比去年同期上升2.5%。今年基建需求整体与去年持平,地产需求较旺,对水泥需求形成支撑,水泥总产量高于去年。平板玻璃:2020年前12月全国平板玻璃产量累计94572万重箱,同比上升1.3%。浮法玻璃价格自5月份以来涨势迅猛,2021年1月初平均价涨至2185元/吨,2021年1季度玻璃需求或季节性下滑,但随着竣工端的进一步修复,2021年玻璃需求具备支撑。玻璃纤维:继12月初主流品种报价又上调约7%,1月初又小幅调涨。我们认为2021年风电需求会有小幅下行,但5G手机带动下的PCB板行业景气和汽车轻量化趋势的延续将使玻纤价格维系坚挺。消费建材:今年1-12月我国建筑材料及装潢材料销售额累计1749亿,同比下降2.8%,较上月收窄2个百分点;单12月销售227亿,同比增加12.9%,随着竣工端持续回暖,叠加旧改和房屋修缮带来的新增量,装修需求的释放将拉动消费建材销售额增长。风险提示:地产需求复苏不及预期;重大项目落地不及预期;海外疫情反复。
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