医药2021年年度投资策略报告:强者恒强,持盈保泰华融证券2021-02-10.pdf
摘要:2020 年医药行业涨幅排名居前截至 2020 年底,申万 28 个一级行业指数中,医药行业年度涨幅为52.59%,排名第 6 位,排名居前,同期沪深 300 指数上涨 23.53%,跑赢沪深 300 指数 29.06 个百分点。医药政策指导行业发展方向集采政策逐渐向常态化发展,行业洗牌进一步加速,倒逼企业由仿制向创新研发转型,重塑行业规则,为创新药上市入驻医保提供了条件,医保支付也将逐渐与国外接轨。2021 年将是全国范围执行按病种付费政策元年,这是自国务院提出按病种付费政策到落地历时三年多, 首次明确提出实施时间节点。 受新冠肺炎疫情影响,加速了“互联网+”医疗服务落地实施。创新药赛道长青,品牌中药和连锁药店龙头发展空间可期弗若斯特沙利文预测 2020-2024 年全球医药市场规模将达到 16,395 亿美元,年均复合增长率为 4.4%; 我国医药市场规模 2018 年达到 1.5 万亿元, 2014-2018 年均复合增长率为 8.1%,并预测 2023 年将达到 2.1万亿元, 我们看好创新药赛道及其辅助创新药企业发展的企业。随着《中华人民共和国中医药法》、 《中医药发展战略规划纲要( 2016-2030)》 及《国务院关于实施健康中国行动的意见》 等法律法规的出台, 品牌中药作为民族文化的传承,更是起到旗帜的作用,我们看好品牌中药的发展。新冠肺炎疫情给核酸检测类和连锁药店带来重大机会, 其中核酸检测类医疗器械在疫情结束前仍具有投资价值;零售药店行业虽然竞争白热化,但随着连锁药店比率的提升,连锁药店龙头将承担起兼并重组的重任,行业集中度仍有较大提升空间。投资策略2021 年我们看好医药行业整体发展,政策利好多于利空。在带量采购、按病种付费、“互联网+”医疗等政策逐步落地过程中,医药行业内部也将迎来结构性调整,我们长期看好创新药及其辅助行业,一年内看好核酸检测类医疗器械,长远看好品牌中药的发展。基于以上逻辑,给予行业“看好”评级。风险提示1、 医药行业政策风险; 2、 药品安全事件的风险; 3、 新冠肺炎疫情超预期延长风险等
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