农林牧渔行业简评报告：收储持续猪价反弹首创证券 2021-07-12_行业研究_报告

农林牧渔行业简评报告：收储持续猪价反弹首创证券 2021-07-12

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发布机构：首创证券发布时间：2021-07-12大小：1.75 MB页数：共23页上传日期：2021-11-24语言：中文简体

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摘要：核心观点我们观察到了国家发改委持续的收储，和3季度确定性的供需缺口，我们认为猪价的反弹有望加速，动保行业有望在三季度有效地环比回升，禽产业链仍处于产能去化状态。当前时点子板块推荐顺序：猪＞白羽鸡＞动保＞种业。猪:本周猪价震荡窄幅调整，周均价窄幅下跌。猪价反弹至16.5元/kg左右，终端接受度不高，受天气炎热影响屠宰企业白条猪肉走货缓慢，屠企采购意愿不强，本周猪价跌破16元/kg，但白条价格补涨，收储提振作用正在持续释放，预计未来收储将有望持续，养殖端对后市信心有所增强，考虑到规模场挺价情绪仍强，整体生猪出栏积极性不高，加上南北方多地降雨影响，屠宰企业采购难度加大，猪价震荡窄幅上涨。据博亚和讯监测，本周全国生猪均价16.10元/kg，环比下跌0.42%，同比下跌54.82%；猪粮比5.69：1，环比减少0.24%，猪料比价4.68：1，环比减少0.42%；自繁出栏亏损144.53元/头，环比亏损增加8.1%，同比亏损增加105.97%；外购养殖出栏亏损1229.55元/头，环比亏损增加2.57%，同比亏损加重195.06%；本周仔猪均价27.89元/kg，环比下跌11.03%，同比下跌71.47%；二元母猪价格51.80元/kg，环比下跌9.15%，同比下跌32.96%。我们关注到了川渝非瘟疫病有抬头趋势，我们认为从饲料量看，5月基数较高6月有望出现环比下降。7月有望恢复温和环比上升，我们认为疫病已不是产能去化的关键指标。关注8月中旬前出现的猪价持续涨价。禽：本周肉鸡养殖亏损，养殖户盼涨心切，而屠宰企业库存压力缓解，市场有调价情绪，鸡肉产品价格小幅调整；本周毛鸡价格反弹后偏弱震荡，市场补栏依旧低迷，鸡苗价格涨后再次下跌，苗价相对混乱。本周主产区毛鸡均价7.97元/公斤，环比上涨2.05%；鸡肉产品综合售价9.98元/公斤，环比下降0.20%；鸡苗价格1.08元/羽，环比上涨2.86%；肉种蛋均价1.42元/枚，环比上涨13.60%。目前屠宰厂当期宰杀利润一般，7月待宰杀保底合同鸡均价在4.20元左右，低于目前冻品价格水平对应的成本。屠宰厂控抑毛鸡价格情绪偏强，但考虑到局部仍有较小程度的供需失衡。未来冻品价格有望继续上行，但节奏趋缓，从实际情况看，毛鸡价格和冻品价格传导性有待观察。从鸡苗销售数据和毛鸡出栏数据同比都是小幅增加的，绝对量不低，目前价格的支持以及供需失衡来自于超级鸡周期扩张后的屠宰产能，叠加夏季养殖密度有所降低，相对量局部仍然偏紧，总体来说产能去化仍需时间。推荐：牧原股份普莱柯民和股份中牧股份生物股份风险提示：新冠疫情蔓延风险，国际局势变动风险，政策落地不及预期风险。

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